Зараждащото се възстановяване от двугодишното дъно, което достигнаха акциите на развиващите се пазари, е колебливо на фона на опасенията, че Федералният резерв и други централни банки по света няма да успеят да осигурят „плавно приземяване“ на глобалната икономика, пише Bloomberg.
„Твърде рано е да кажем, че това е дъното – твърде рано е да посочим, че единственият път е нагоре“, коментира Уей Ли, инвестиционен стратег на BlackRock. „Трябва да видим ястребови нагласи от Фед“, преди настроението за изкупуване при спадове да се завърне, отбелязва тя.
Индексът на MSCI за развиващите се пазари се възстановява с около 8%, след като достигна двугодишно дъно на 12 май, отбелязвайки ръст в понеделник след най-дългосрочния период на месечни понижения от четири години насам.
Гуверньорът на Фед Джером Пауъл предупреди миналия месец, че централната банка ще продължи да повишава лихвените проценти, докато няма налице „ясни и убедителни“ доказателства, че инфлацията се забавя. Неговата позиция беше подкрепена в петък чрез по-добрите от очакваното данни, които сигнализираха оптимизъм относно икономиката, въпреки че монетарната подкрепа отслабва. Все още обаче има опасения за перспективите пред глобалната икономика, което продължава да тежи на оценките на развиващите се пазари.
State Street Global Markets смята, че по-голямо рали при акциите на развиващите се пазари няма да се случи през тази година, докато Goldman Sachs Group заяви, че фокусът на инвеститорите върху риска нараства, тъй като централните банки действат за охлаждане на повишаващите се цени.
Акциите на развиващите се пазари изпратиха май на положителна територия след най-дългата губеща серия от 2018 г. насам. Графика: Bloomberg
Най-уязвими
Развиващите се страни, където потребителите обикновено имат по-ниски разполагаеми доходи и са по-засегнати от покачването на цените, се борят с множество предизвикателства, породени от нарастващите цени на енергията и суровините, проблемите по веригата на доставки и по-бавния растеж. Това влошава перспективите за печалбите на компаниите, особено за търговците на дребно и на основни потребителски стоки.
„Компаниите ще изпитат натиск върху маржа, имайки се предвид по-високите разходи и по-бавния растеж, ако се опитат да увеличат цените за вече притиснатите потребители“, посочва Даниел Грана, портфолио мениджър в Janus Henderson Investors. „Това е особено вярно за секторите, ориентирани към потребителите в страните, които внясят суровини“, тъй като износителите се възползват от по-високите цени, добавя той.
Данните за потребителските цени от Китай, Египет и Мексико тази седмица трябва да предоставят по-добра насока за отражението на инфлацията върху развиващите се пазари, което потенциално може да засили натиска върху централните банкери да действат решително, за да намалят ръста на цените, без това да удари растежа.
Бъдещите перспективи
Има някои добри дългосрочни перспективи за акциите на развиващите се пазари, „но втората половина на годината е твърде ранен период за тях“, коментира Даниел Джерард, стратег на State Street Global Markets. „Трябва да видим отражението на количественото затягане“ и „да добием усещане, че инфлацията е под контрол“, смята той.
Износителите на суровини са сред най-големите печеливши тази година. Графика: Bloomberg
Джерард залага, че Латинска Америка ще продължи да бъде най-привлекателния регион сред развиващите се пазари заради експозициите си към материали и суровини, както и дефанзивни сектори като телекомуникациите. Индексът MSCI Emerging Markets Latin America нараства с около 15% през тази година, докато бразилските акции си възвърнаха 23%.