Илон Мъск не е точният лидер за Twitter

Изглежда, че Twitter ще бъде продадена на Илон Мъск за 43 милиарда долара, което ще направи сделката едно от най-големите изкупувания с ливъридж в историята на Wall Street и ще даде на Tesla мощна платформа в социалните медии, пише Bloomberg.

Изчисленията обаче са неточни, както и плановете на Мъск. И двата фактора обещават да направят това споразумение потенциална катастрофа и да накарат инвеститорите, мениджърите, потребителите и обществото да се замислят по-ясно и сериозно относно ролята, която социалните медии играят в ерата на мощна пропаганда и дезинформация.

Изкупуването с ливъридж (LBO) обикновено включва придобиването на публично търгувана компания, която става частна, чрез натрупване на дълг върху нея и използването на паричните ѝ потоци за плащането на тези задължения. Дружествата, които придобиват компаниите, имат за цел да ги направят по-конкурентоспособни и иновативни. Това е теорията.

Вълната на изкупувания, която започна през 80-те години на миналия век и достигна пика си през 2007 г., беше осеяна с пропаднали сделки. Ситуацията при изкупуванията стана по-спокойна след финансовата криза през 2008 г., но добрата възвръщаемост за инвеститорите и ниските лихви насърчиха сделките до нови върхове през последните години.

Разбира се, присъствието на Мъск означава, че изкупуването не е единствената избрана опция. Главният изпълнителен директор на Tesla твърди, че ще инвестира 21 милиарда долара от собствените си пари и вероятно ще продаде акции на производителя на електромобили, за да набере тези средства. Банките ще му отпуснат 12,5 милиарда долара, гарантирани от допълнителни 62,5 милиарда долара от акциите му в Tesla. Останалата част от продажната цена и други разходи ще бъдат финансирани от 13 милиарда долара дълг, който Twitter ще поеме. Според изчисленията на Мат Ливайн, Bloomberg, в края на деня Twitter ще има около един милиард долара лихвени плащания годишно.

Може би това ще бъде управляемо? Паричните потоци на Twitter (парите, които компанията държи преди лихви, такси, обезценяване и амортизация) се очаква да бъдат около 1,43 милиарда долара през тази година и 1,85 милиарда долара през 2023 г. Това означава, че плащанията по дълга ще погълнат огромна част от парите на Twitter. Мъск също ще има лихвени плащания в размер на около един милиард долара, така че ако акциите на Tesla поевтинеят значително, той може да се окаже притиснат - но нека неговите средства останат извън изчисленията засега. Самата Twitter ще трябва да работи на пълни обороти, за да спечели парите, от които се нуждае, за да бъде печеливша и самодостатъчна.

Така че, ще има натиск върху Мъск за изпълнение на финансовите му задължения. Твърди се, че той има големи планове в тази насока. Но Мъск също така заяви, че интересът му към Twitter не е по икономически причини. Сделката “не би имала много смисъл за повечето от дяловите инвеститори” според Bloomberg News.

Още по темата

Защо Twitter е толкова важен за Илън Мъск

Сделката за Twitter на Мъск вещае промяна в посоката на всички социални медии

Strike разчита Twitter да започне разплащания

Мъск купува Twitter за $44 млрд. за радост и страх от плана му за "свобода на словото“

Апетитът на Мъск към Twitter привлича армия от онлайн трейдъри

Мъск повлия на Morgan Stanley, Bank of America, Barclays и други големи играчи отчасти заради ентусиазма си към сделката. Ентусиазмът обаче помага донякъде - големите институции като Morgan Stanley вероятно са направили свои проучвания. Или може би те също искат да останат в добри отношения с Мъск, за да са силно позиционирани за бъдещи потоци от сделки с Tesla? Вероятно по малко от двете. Времето ще покаже. Инвеститорите изразиха известен оптимизъм, повишавайки цените на акциите с над 3% в понеделник, въпреки че книжата остават под предложената цена от 54,20 долара за акция.

Мъск все още не е предоставил подробности за това какво точно ще направи, за да засили дейността на Twitter. Той е ефективен и смел начело на Tesla, но тя е производител на електромобили, не медийно дружество. Управленското майсторство често не е еднакво в различните дейности. Междувременно медийните компании откриха, че дигиталната ера е предизвикателна - рекламите се “изпаряват” или намират нови канали, а приходите от абонаменти са трудни за задържане.

Медийните компании също така предоставят обществени услуги. В един идеален свят отговорните медии ще държат потребителите информирани, ще следят как властта е използвана, как се развиват обществата и ще са форуми за идеи. Мъск използва социалните медии, за да играе игри спрямо бизнес интересите си, обижда тези, които не харесва и бяга от законите и регулациите. Нищо от това не е част от рецептата за стабилно медийно управление. Както вече научихме от Facebook и Twitter, подобни компании трябва да работят повече за следенето на пропагандна информация и дезинформация. Мъск не показва признаци за интерес в тази насока.

Завладяващо е да се следят действията на Мъск (понякога и обезпокоително) и да се види какви ще са резултатите от тях, но медийните компании са от значение. Те оформят обществения диалог и частните разговори. А цената на бутафорията и вината е по-голяма от 43 милиарда долара.