"Конгломератите са мъртви! Да живеят конгломератите!" е подходящ лозунг за изминалата седмица и обявеното разпадане на американските General Electric Co., Johnson & Johnson и японската Toshiba Corp.
За мнозина това е сигнал за последното издихания на етоса "по-голям е по-добре“, което губи благосклонност от десетилетия. Активисти и защитници на корпоративното управление аплодираха привидния край на ерата на сляпа вяра във всемогъщия главен изпълнителен директор, наблюдаващ непрозрачна мрежа от несвързани бизнеси, пише Bloomberg.
Но фокусираният бизнес може би не е отново на мода, според Барух Лев. Професорът от Нюйоркския университет анализира повече от 36 000 сливания и придобивания през последните десетилетия и установи – за негова изненада – че така наречените конгломератни или несвързани придобивания през последните пет години представляват почти половината от всички сделки. Това е нагоре от между 35% и 40% през предходните две десетилетия.
"Динозаврите се върнаха, но те са различни“, каза Лев. "Те вече са модерните, бързоразвиващи се технологични и медийни компании, които излизат далеч от основния си бизнес, за да придобият несвързани предприятия.“
Технологичната арена движеше тези транзакции и създаде това, което професорът по бизнес от Университета на Мичиган Джери Дейвис нарича "неоконгломерати“. Сред тях са Meta Platforms Inc. (преди известна като Facebook), Tesla Inc., Amazon.com Inc. и компанията-майка на Google Alphabet Inc.
В петък J&J, производителят на лекарства за лечение на рак, вода за уста и Tylenol, заяви, че ще се раздели на две публични компании - едната съсредоточена върху лекарствата и медицинските устройства, а другата върху потребителските продукти. Това се случи ден след като Toshiba заяви, че ще се раздели на три компании, в отговор на натиска от активисти. По-рано през седмицата GE също така разкри планове за разделяне на три компании, слагайки край на емблематичния производител, основан от Томас Едисън.
Новата порода конгломерати, подхранвана от софтуерни инженери и евтин капитал, сега предизвиква същото страхопочитание и уважение в управленските и инвеститорските кръгове, което GE на Джак Уелч правеше през 80-те години на миналия век.
В разцвета си GE правеше всичко от тостери до реактивни двигатели, докато ITT Corp. измисли идеята за международния конгломерат с различни активи, които давах коли под наем, печаха хляб и продаваха застрахователни полици. Днес Amazon продава хранителни стоки и облачни услуги, управлява карго флот и създава телевизионни програми. Освен колите си Tesla прави електрически батерии и продава застраховки.
Следвайте парите
Това, което Amazon и подобните й правят много по-добре от миналите конгломерати, е бързо да достигнат големите печалби, независимо дали става дума за автоматизация, социална търговия, устойчивост или дори много рекламираната метавселена, която вероятно ще повлияе на бъдещето на работата и ролята на традиционните офиси.
"Не че комбинирането на бизнеси не е важно за днешните конгломерати“, каза Род Аднер, професор по стратегия в Tuck School of Business в Дартмут, цитирайки бизнеса на Amazon като пример. "Нещото, което ги кара да изглеждат различно, е, че не се конкурират по традиционните индустриални линии. Така че можете да тълкувате настоящите раздяла като отстъпка, че старите модели не работят."
Докато GE, J&J и Toshiba паднаха под натиск на активисти, съдебни дела и развиваща се динамика на индустрията, технологичните фирми могат да бъдат пречупени от правителствените регулатори в САЩ и Европа, които все повече се тревожат за нарастващото им влияние.
Миналата седмица Федералната търговска комисия на САЩ нае бивш изпълнителен директор на Google като съветник, привличайки технологичен активист, за да подпомогне нейния регулаторен натиск.
Те също се сблъскват със съпротива отвътре, тъй като редовните служители сега открито изразяват загриженост относно опасностите от вземането на решения, задвижвани от изкуствен интелект.
Междувременно съобщенията за раздялата тази седмица биха могли да предизвикат още подобни ходове, илюстриращи явление, което социолозите наричат "организационен изоморфизъм“. "Поглеждаме през рамо и правим това, което правят другите“, каза Майкъл Узим, професор по мениджмънт в училището Wharton на Университета на Пенсилвания.
Анализаторите посочват 3M Co. като основен кандидат за евентуално разтърсване, тъй като акциите на компанията изостават от тези на други индустриални предприятия поради борбата с интензивния инфлационен натиск. Печалбата на акциите от 5,1% тази година е само една четвърт от повишението в индекса на индустриалния сектор на S&P 500.
"Те просто имат толкова обширно предприятие, че то настоява за опростяване и, честно казано, не се представят добре“, каза анализаторът на RBC Capital Markets Дийн Дрей.