St James’s Place: Инфлацията остава подценена

Мисля, че данните за заетостта не бяха толкова зле, колкото се каза в началото. Когато погледнете малко по-дълбоко, надниците се повишават, безработицата пада. Леко се компенсира от намалението на участието на женския труд, но като цяло не беше толкова зле.

Може би в следващите месец-два ще има някакво подобрение в броя на работните места, след като помощите за хората да не работят намаляват в САЩ.

Въпреки това потреблението леко отслабва и големите 2 въпроса са: първо, какво предизвиква това възстановяване – само стимулите ли? Или нещо по-съществено?

И второ, за което почти никой не говори – при явно много силен инфлационен натиск, който подсказва, че трябва да започне намаляване на изкупуването на активи, дефицитите на много страни са толкова високи, че може би централните банки са с доста по-завързани ръце, отколкото хората си мислят. Ако лихвите трябва да се повишават към средните нива в миналото, може да се появи последващ риск от дългова криза.

Това би трябвало повече да се има предвид.

Определено инвеститорите би трябвало да са много предпазливи.

В краткосрочен план централните банки може би ще говорят малко по-остро. Може би ще има леко намаление на изкупуването на активи.

Важно е според мен да се пазим от ливъридж колкото може и да сме колкото може по-диверсифицирани и т.н.

Има всъщност доста икономически рискове – енергийната криза, таванът на дълга и какво ли още не.

Но накрая, в средносрочен и дългосрочен план голямата картина, която хората би трябвало да имат предвид е високият дълг и дефицитът, този проблем, за който говоря.

Имаше една интересна статия на Bloomberg от миналата седмица, озаглавена „ЕЦБ обмисля нова програма за изкупуване на активи“. В нея се казва, че ще искат да я приложат, ако се появи ръст на доходността на облигациите на най-задлъжнелите страни.

Ако погледнем съотношението дълг към БВП, в САЩ не е толкова ниско, отколкото на Италия.

Устойчивата инфлация и вероятно ограниченията на централните банки да направят нещо все още би трябвало да се имат предвид.