Колко големи са притесненията около финансовата стабилност в сравнение с тези за инфлацията? Дали това не са двойно основателни причини за Фед да започне с ограничаването на покупките сега – дори и да е бавно и постепенно?
Нека първо наблегна на последните ви думи – бавно и постепенно. И дори не и утре, но е нужно обсъждане, така че това да стане част от плановия хоризонт на бизнесмените и всички останали.
Финансовата стабилност и ценовата стабилност са две взаимно допълващи се цели.
Много от централните банки по света ги включват официално в мандата си като цел на централната банка – финансова стабилност и ценова стабилност. Разбира се, в САЩ имаме доста по-широка гама от цели като икономическия ръст и други. И това е чудесно.
Но аз смятам, че нито една от тези две цели не може да бъде постигната чрез евентуална слабост на финансовите пазари и не искаме да се стига до такъв момент.
Благоразумно ли е да започне намаляване на покупките, когато налице е значителна несигурност по отношение на ефекта не само заради Делта и здравеопазването, но и заради икономиката? Вече се забелязват първи признаци, че хората започват да се отдръпват и не потребяват много през последните седмици.
Възможно е, но паричната политика не е предназначена за справяне с реалния шок, който вие описвате.
И още нещо, аз съм убеден, че синдромът „корона“ ще остане с нас дълго време. Това не е нещо, което ще изчезне, а ще стане част от новата нормалност.
Не е задължително това да е новата корона нормалност, но е факт, че епидемиите да развиват бързо и системата трябва да създаде финансови инструменти за справяне с тях. Но това не означава, че трябва да се насърчава продължително отклоняване от нормалната парична и фискална политика. Това е ключов момент.