Защо намаля доходността

Както винаги пазарите гледат напред, а официалните лица назад, въпреки че правят прогнози. С колеги се шегуваме, че когато официалните прогнози достигнат нивата на които пазарът смята, че трябва да бъдат, те вече са изцяло включени в оценката и вече е твърде късно. Не искам да бъда гръб към официалните лица и прогнозите, но пазарите гледат напред.

Облигационният пазар отчита спад на доходността през последните месеци. А инвеститорите са много объркани. Според мен дълговите пазари правят това, което винаги са правили – регулират растежа в глобалната и конкретно американската икономика.

Цикличните сектори в САЩ като жилищния и автомобилния отчитат забавяне през последните месеци. Това са два от най-очевидни примери.

Доходността намаля твърде бързо и с твърде много и това се отрази на жилищния пазар. А сега са тръгнали в обратната посока.

Тук не става въпрос само за икономическите фактори, защото има и технически показатели, които оказват влияние върху дълговия пазар.

На практика всички инвеститори през март и април бяха отворили къси позиции, защото тогава основният сценарии беше за твърде висока инфлация и очакван скок.

Очакваше се, че доходността облигациите ще достигне 2,25%. И всички всички имаха къси позиции, които сега затварят. И по технически, и по икономически причини, както и заради позиционирането доходността рязко намалява.

Причината е затварянето на много от късите позиции на пазара.