Когато погледнем примера на Обединеното кралство виждаме, че връзката между броя на заразените и хоспитализациите е прекъсната от ваксинациите и има съвсем слабо желание у политиците за подновяване на мерките за изолация.
В момента изглежда това е правилният начин на възприемане на нещата.
Имаме ваксинацията, която е най-добрия инструмент за борба с пандемията.
Лечението също много се подобрява. Ставаме по-добри в лечението на хората в болниците.
Знаем почти със сигурност, че САЩ няма да обявят ново затваряне и ще бъде много трудно такова да бъде прието от населението.
В Европа знаем, че някои от правителствата се готвят за четвъртата вълна и как да се справят с нея през есента.
Но засега, освен ако хоспитализациите не започнат да растат значително, можем да продължим да мислим за отваряне.
Все пак последното, което ще кажа е, че трябва да продължим да ваксинираме колкото е възможно по-бързо, за да сме сигурни, че другите варианти няма да се окажат резистентни на ваксината.
Прилича надпревара с времето.
Нямаме толкова добра видимост за следващите шест месеца, каквато имахме за първите шест месеца на годината, но както казахте, всички стимули са налични все още.
Постепенно отслабват. Не са толкова силни колкото бяха. Ще има дебат за отмяна на стимулите и най-накрая за повишаване на лихвите. Това би засегнало Фед и дори за ЕЦБ и какво ще стане с програмата за изкупуване на облигации на ЕЦБ през март следващата година.
Фискалните стимули продължават, но със сигурност пиковият момент при тях е отминал. Така че все още ще има подкрепа за фундаментите. Все още ще продължава отварянето. Все още ще има очаквания за силен растеж.
Когато вземем предвид тези 2.5-3 трилиона долара свръх спестявания в САЩ, американският потребител няма къде да отиде и американската икономика ще остане със силен ръст. Може би не нивата от второто тримесечие, но ще остане силна.
Трудно е да си представим много негативен сценарий за акциите в този контекст, но вероятно пътят напред ще бъде по-неравен.