Бюджетът ще обедини страната ни като я възстанови по-добра. Той ще реши проблема с множество изостанали публични инвестиции – от това летищата да работят по-добре, така че да не отнема толкова време да летите от Бостън до Вашингтон, до възможността данъчните власти да събират данъците, до модерните инвестиции в наука и технологии. Това е правилно и е от изключителна важност. Ще се направи много за децата, за хората изхвърлени от системата. Изцяло подкрепям всичко това и смятам, че е от огромна важност.
Но това, че те е грижа, не означава, че не трябва да смяташ. Всички ние, цялата страна трябва да помислим за общата сума на разходите, които се предвиждат и общата сума на данъците, които се предвиждат и аз съм разтревожен от възможността за прегряване в краткосрочен и средносрочен план. Възможно е, силите на така наречената от мен секуларна стагнация, която най-общо се изразява в нежеланието на хората да харчат, ще са толкова силни, че тези огромни дефицити в бюджета и извънредно и извънредно ниски лихви ще са ни необходими, за да тласнат икономиката напред и това ще проработи чудесно. Възможно е да стане така.
Но смятам, че има по-голяма вероятност да преживеем сблъсък между търсенето и предлагането. Ако разгледаме икономическата прогноза на администрацията, ще видим, че те са направили онова, което прави всяка администрация. И това е напълно оправдано. Преди няколко месеца, те замразиха няколко бюджетни прогнози, за да отразят по напълно честен и прецизен начин какъв е консенсусът към момента. Но, за Бога, консенсусът напълно се промени! Не мисля, че идеята за 1,2% доходност по 10-годишните облигации за тази година изглежда особено добре в момента. Имаме инфлация от почти 2% през последните месеци от тази година, така че вероятно на годишна база инфлацията ще бъде доста висока. Магнитутът на тези изненади подсказва, че ще трябва да направим някои промени, които се простират отвъд тристепенния цикъл на инфлацията според Вашингтон.
Първо, отричаш, че има проблем. После казваш, че той се дължи на специфични фактори, специфични преходни фактори и тогава казваш: е, ама това не е чак такъв проблем в крайна сметка, защото заплатите ще се покачат успоредно с цените и всичко ще е наред! Струва ми се, че преминаваме през този цикъл и това ме тревожи, тревожи ме, защото смятам, че е много важно да извършим фундаменталната стъпки, които президентът се опитва да направи, но освен това трябва да се управлява и макроикономическата рамка.