JPMorgan очаква по-стръмна крива на доходността

Ситуацията е от типа „бутни-дръпни“ – от една страна инфлацията се покачва, а от друга имаме слаб доклад за работните места. Интересното е, че след данните за индекса на потребителските цени, всичко се обърна.

Смятам, че пазарът се фокусира над факта, че Фед каза много ясно, че най-важният индикатор, който следят е заетостта. Те искат да видят възстановяване на броя на изгубените заради пандемията работни места. Все още има изоставане с около 7-8 милиона работни места. Това е техният основен приоритет и те ясно заявиха, че докато тази ситуация не се нормализира, няма да нормализират политиката си.

От гледна точка на доходността, смятам, че тя ще нарасне в края на кривата, която вероятно ще е по-стръмна щом Фед по-дълго няма да променя лихвите.

Международният контекст е особено важен, защото дълго време имахме негативна доходност.

Освен това смятам, че трябва да се фокусираме над бъдещето, защото ако анализираме доходността на пет годишните облигации след пет години, ще се окаже да изтласкваме нагоре, това което Фед смята за горната граница или точката, в която дългосрочно ще се увеличат федералните фондове.

Това също е задържане на възможността за движение на доходността в краткосрочен план или докато няма изгледи за някаква промяна. Смятам, че това са нещата, които задържат доходността на настоящите нива.