Един от въпросите, върху които съм насочила вниманието си е напрежението между настоящата политика и пазара в момента. И мисля че една от причините, поради която имаме анемично участие на институционалните инвеститори в инвестициите е тази, че те чакат Федералния резерв да промени своите насоки.
Слушах интервюто с Розенгрен и изпитвам огромно съчувствие. Разбира се, че искаме множество данни преди да бъдем абсолютно уверени, че тенденцията на растеж и инфлацията са в посоката, в която искаме и е в унисон с промяната на политиката.
В същото време никога не сме виждали това ниво на сила по отношение на икономическата инерция в САЩ и всъщност в много части на света. Смятаме, че е важно да започнем да чуваме промяна в тона на Фед и да започнем да чуваме за понижаване на ликвидността, съкращаване на покупките на ликвидността, а ако не, дискусия за незабавно увеличаване на лихвите, за да не стои Фед зад целия процес и да не създаваме дисбаланси както на финансовия пазар, така и при реалните активи.
Това е едно от най-обезкуражителните неща през първите 4 месеци на тази година. Въпреки много от компаниите с растеж, „печелившите“ през пандемията или технологичните компании или компаниите, които имат страхотни технологични платформи и показват невероятни цифри на приходи, а в много случаи значително надминават очакванията за консенсус и повишаване на насоките си, дори и те не бяха възнаградени.
Всъщност виждаме понижение на показателите при много от този тип компании и видяхме, че инвеститорите се отдръпват от тези „печеливши“ към, както споменахте, цикличните акции.
Смятам, че в протфейлите има място и за двата вида, защото имаме толкова конструктивен поглед за целия икономически растеж и инерцията, която ще видим чрез баланса на 2021 г и през 2022.
Искаме да притежаваме циклични екеспозиции, но трябва да сме внимателни към някои от тези зони на пазара, например някои видове акции от сферата на пътуването, свободното време, които може да постигнат оценки и пълно завръщане към нивата от 2019 г.
Не искаме да се оттегляме от търговията на едро, от технологичните имена, които смятаме че ще покажат силен паричен поток и силни приходи през множество тримесечия занапред.
Така че използваме подхода на щангата – някои циклични експозиции, при това от високо качество и продължаваме да притежаваме технологичните акции, които отбелязват растеж.