Политиката на ЕЦБ трябва да остане адаптивна през следващите години, част 3

Една дума за американската политика, която е силно впечатляваща. 

Американското възстановяване ще бъде много голямо тази година. Въпреки това ЕС също реагира силно миналата година. Размерът на баланса на ЕЦБ е два пъти по-голям от този на Фед.

При фискалните стимули, за което ме питате, ако включите автоматичните стабилизатори, които са много силни в Европа поради нашия социален модел, във Франция например миналата година фискалните стимули бяха 9% от БВП, а в САЩ – 10%. Не е голяма разликата.

Ако говорим за бъдещето – очевидно би трябвало да прилагаме плавно т.нар. Фондове от ново поколение. Тези 750 млрд евро.

Все още смятам, че бързината е по-важна от обема. Би трябвало да започне да се използва възможно най-бързо.

Ще има и фискални стимули от националните държави, нека не ги забравяме. Основната част от фискалните стимули остава все пак на национално ниво.

Въпреки това ако разгледаме различията в ръста между САЩ и еврозоната тази година, това се дължи на нефискални причини.

Една от тях е явно секторната ни специализация. САЩ е напред в дигиталния сектор, това е секторът-победител в тази криза. Туризмът е много по-важен за Южна Европа.

Така че трябва да се решат не само въпросите с фискалните политики, но и структурната ни слабост.

Технически в последната ни прогноза от март ЕЦБ не включи последиците на последните стимули на Байдън. Това би помогнало.

В Европа не са толкова значителни. Най-големият ефект очевидно се постига в САЩ.

Въпреки това очакваме 4% ръст в еврозоната тази година, което е вече доста.

Ако продължа с примера от Франция, ние потвърдихме, че въпреки последния локдаун очакваме ръст над 5% тази година. За Франция това е най-големия, който ще имаме в последните 50г.