Мишел от JPMorgan: Фед направи първа стъпка към затягане

Аргументът за допълнителния коефициент на задлъжнялост е някак двупосочен.

Аз не разбирам двупосочния аргумент.

Ако допълнителният коефициент на задлъжнялост освобождава от някои задължения, но не помага на системата да абсорбира депозити и облигации, тогава какъв е смисълът от него.

Ако наистина абсорбира депозити и облигации и сега освобождаването бъде отменено, логично е да имате повече депозити и облигации, които се движат в системата.

Налице е пакет от стимули на стойност 1,9 трилиона долара, който навлиза в системата и трябва да бъде финансиран.

Липсват мащабните баланси, които да го абсорбират по начина, по който можеха да го направят миналия месец. Отгоре на всичко, смятам, че това е първата стъпка на Фед към затягане на паричната политика.

Става постепенно, но точно това виждаме: без открито да излизат и да подкрепят дългосрочната доходност, но като отменят допълнителния коефициент на задлъжнялост – точно това е първа стъпка към нормализация затягане на политиката.