Ако в началото на годината ми бяха казали, че ще има движение от 70 базисни точки през първите два и половина месеца на годината при облигациите, щяхме да говорим за това колко биха били изненадани хората. Оказа се, че много малко хора са били изненадани. Смятам, че това е успокояващо по отношение на функционирането на пазара.
Като оставим това настрани, имаше два момента на неликвидност в среда на ликвидност и това е нещо, което ме притеснява. Но случващото се е уникално заради средата, но слава Богу не е уникално по отношение на разбиването на пазарите.
Не бих могъл да говоря от името на екипа в Gramercy. Но мисля, че посланието, което съответства на тяхната позиция е следното: много трудно е да се обоснове анализ на развиващите се пазари като цяло. Но можете да се обосновете защо сте на дълги или къси позиции за отделни имена. Тези пазари са много различни в момента и вече не можете да разчитате ликвиднността просто да се насочи натам.
Годината ще е много селективна за развиващите се пазари и ще бъде такава и за рисковите активи. Вижте какво се случи до момента тази година! Онзи ден банките изпревариха NASDAQ с 30 процентни пункта. Пазарът започва да проумява, че ако парадигмата на ликвидността се обърне, това ще ощети някои сектори повече от други. Пазарът вижда какъв е пътя, но пазарното пространство ще е силно диференцирано.