Последното противоречие в Европа заради ваксините

Икономическа цена на драмата с ваксините на AstraZeneca е допълнително забавяне, повече места с карантина и повече стимули, които ще доведат до повече държавен дълг за покриване на загубите. Това не е най-впечатляващото упражнение по логистика. Другият проблем, който е по-периферен и дългосрочен, е нарастването на един вид националинстически език, една реторика коя то използва Европейската комисия при Брекзит. От няколко години, той се мува и във  Великобритания.

Като съберем всичко това, то не помага за бъдещите отношения и добавя напрежение, а следователно и инфлационен марж. Но основно, проблемът си остава с времето. Това нещо едва ли ще създаде огромни проблеми, стига хората да се ваксинират, икономиката да се отвори и животът да се нормализира.

Смятам, че основният двигател на световните капиталови пазари в момента е противопоставянето на стойност спрямо растеж и то в огромен мащаб. Американският пазар се състои от 50% акции на растежа по отношение на пазарната капитализация. S&P 500 е пример за това.

Докато на европейските пазари има едва няколко процента акции на растежа в рамките на състава на секторите. Европейските пазари клонят повече към стойността, глобалната рефлация, множество глобални компании и индустрии или банки  са свързани с глобалната доходност по облигациите.

И, разбира се, накъдето и да се насочи доходността по американските 10 годишни облигации натам се насочва и доходността по германските, френските и британските и други облигации. Така че, в Европа по-скоро става дума за развитието около глобалната доходност по облигациите, слабото представяне на акциите на растежа в САЩ и тежестта на секторите, а не толкова за икономиката в еврозоната спрямо икономиката на САЩ. В този смисъл, затварянето на икономиката не е толкова важно за глобалната доходност по облигациите и за относителното представяне на секторите. Немисля, че това е големият проблем.