В последните две седмици наблюдаваме този феномен на фона на опасенията от прегряване. Започнах кариерата си на облигационния пазар, затова съм особено чувствителен относно инфлацията и факторите, които вредят на стойността на облигациите.
Смятам, че инвеститорите на дълговите пазари са притеснени от този огромен обем от стимули и от риска те да доведат до проблем с прегряването на икономиката.
Независимо дали това ще дойде под формата на инфлация при потребителските цени, при активите, или пък под формата на прекомерен кредитен растеж.
В момента се води дебат дали това ниво на доходностите е твърде високо или не и дали може да доведе до проблеми с оценките на други видове активи. Но онова, за което трябва да се притесняваме, е дали доходностите ще продължат да растат.
Някои от прогнозите, които съм виждал, сочат, че доходността при 10-годишните американски облигации ще достигне или надхвърли 2%. В краткосрочен план виждам фактори в подкрепа на това движение.