Ликвидността си търси пристан
Мохамед Ел Ериан, президент на Queens College, Cambridge
Обновен: 17:46 | 15 февруари 2021
Голямата изненада е, че част от фискалните стимули в САЩ и по-точно изпратените чекове се озоваха на пазара.
Така че не само паричните стимули отиват на пазара, но и фискалните стимули се оказаха там.
Намираме се в ситуация, когато има голяма ликвидност, която си търси пристан и доказателствата за това са навсякъде. Интересното е, че имаме добра представа как ще нарасне ликвидността и цифрата е голяма.
Финансовите инжекции ще се задържат. Известно е, че фискалните и паричните стимули възлизат на 15% от БВП в САЩ. И това е първият фискален пакет.
Пита се колко голям ще е вторият фискален пакет. Възниква въпросът колко от спестените излишъци ще се върнат в икономиката? Когато ги съберем, резултатът е около 20% от БВП.
Това е известната част от уравнението.
Неизвестната е какво ще се случи с тези пари. И по-точно, какво ще стане, когато отворим икономиката напълно?
Икономистите винаги правят разлика между хипотетичното и реалното търсене.
Хипотетично е това, което ние искаме да направим, но не можем.
Реалното е това, което всъщност можем да направим. И икономистите започват да си задават въпроса: Ако част от хипотетичното търсене се превърне в реално, а предлагането не реагира толкова бързо, възможен ли е такъв скок в нивото на цените, че да се наложи и пазарите, и Фед да реагират? Това е големият въпрос в момента и всички участници на пазара не трябва да го забравят.