Ясно е, че повишението на доходността по американските държавни облигации е пряко свързано с консолидацията към понижение на мечите настроения. Много устойчивото понижение на мечите настроения спрямо американския долар.
Лекото отдръпване от рисковите активи в началото на седмицата също леко подкрепи долара. Но доколкото ръстът на доходността е умерена и не се увеличава сериозно, това е шанс за долара отново да се понижи и вероятно процент-два консолидация на долара няма да се отрази на тренда.
Все още очаквам доларът да отслабне, но без да се отрази в класовете активи. Доларът все още ще се търгува като убежище при такава волатилност.
Връзката с повишението на доходността по американските държавни облигации е в очакването на фискални стимули. Няма нужда да е подкрепена от долара. Даже обратното.
Високата доходност е придружена от много по-висока инфлация в САЩ. Защото забелязваме все повече негативни лихви в Америка. И защото данните от търговията за ноември и тенденцията в нея показват, че колкото повече САЩ стимулира, колкото повече засилва външния дефицит, а кой би искал да компенсира емисиите на държавни облигации от чужбина. Много малко хора биха искали.
Това е темата, която води спада на долара.
Забелязваме, че в глобалното възстановяване по-слабият долар определено помага на развиващите се пазари да са звездата на следващия цикъл.
Въпросът е, че голяма част от това е вече оценено и има по-скоро агресивно очакване за бързото разпространение на ваксината. За да минем от другата страна, би трябвало да се надяваме всичко това да мине добре.