Скокът в обема на дълг с отрицателна доходност следва спада на стойността, който видяхме през март. Сега правителствата увеличават дефицитите и разхлабиха политиките си, като това важи с особена сила за централните банки. И това доведе до натрупване на дълг с отрицателна доходност.
Да видим кои страни и кои видове дълг допринасят за този ръст.
Основната причина е Европа.
Брюксел шокира дълговия пазар с емисията на стойност 17 млрд евро социални облигации по инструмента SURE с матуритет 10 и 20 години.
Но по-краткосрочните облигации са с отрицателна доходност, което не попречи на интереса на инвеститорите.
За пръв път от години насам корпоративните облигации в евро с отрицателна доходност надминаха стойност от 1 трилион долара.
Фирмените и държавните дългови книжа помогнаха за увеличаване на обема, който миналата година достигна рекорд.
Последиците от увеличаване на обемите са, че инвеститорите увеличават риска и търсят най-голямата доходност. Но този път разликата е, че това се случва в различни сегменти на дълговия пазар.
Облигациите с рейтинг под подходящия за инвестиции нараснаха до 5,3 млрд. долара. Този път може да има големи разлики спрямо кризата от 2008г.
Сега имаме огромен обем частни кредити, както и различни корпоративни облигации от публичния сектор.
Според BlackRock много от компаниите, които емитират този дълг няма да оцелеят.
Което значи, че този път инвеститорите купуват облигации, които ще трябва да претърпят мащабно преструктуриране.