Тази криза не прилича на никоя друга. Това означава, че да се опиташ да си представиш последиците от нея е истинско предизвикателство, защото трябва да отговориш на въпроса какво ще бъде поведението на хората. Дали ще искат да си стоят вкъщи, вместо да излязат и да харчат пари.
Колко време ще го правят?
Това са неща, които много трудно се отгатват.
Ограничителните мерки за излизане бяха много строги. Сега има възстановяване, но не е равностойно. Определено някои сектори като ритейла, където данните показват възстановяване в САЩ. Добри са.
Но от друга страна при секторите, които изискват контакти – развлекателен, хотелиерски, туризъм, пътувания – те все още са на дъното и едва започват да се възстановяват.
И второ – това е глобална криза, което означава, че една страна, която силно зависи от износа, дори и да се справя добре във вътрешен план, ще понесе голям удар по ръста си.
Разбирам, че това са последиците от 2 неща.
Първото е безпрецедентната подкрепа с мерки, особено от големите централните банки по света с масивни интервенции чрез ликвидност и изкупуване на активи. Това е единия важен фактор.
Вторият е, че на фона на несигурността на предстоящото, има и рискове от ръста, върху се фокусират повече пазарите, отколкото ние. Това е причината да очакваме да видим възстановяването да е по-бързо. И затова има несъответствие.
Ние се тревожим обаче за прекомерното поемане на риск в икономиката в момента.
Освен това го приемаме като слабост в света.
Ние направихме симулация на втората вълна. И тя показа, че ще се получи нулев ръст през 2021 в сравнение с този ръст от 5,1%, който сега очакваме през 2021.
Така че – да. Това е класическа графика, която прилича на буквата L. Графика не не-възстановяването. И това би било много тежко. И ни приближава още повече към Голямата депресия в САЩ, отколкото сме сега.