Goldman: Петролът наближава адекватните нива за производителите от САЩ

Един анализатор от Pantheon Macro каза, че последните спадове в цената на петрола и транспортните разходи ще компенсират четвърт от ефекта на митата, които ще се проявят инфлационно. От друга страна, ще намалят силно капиталовите инвестиции в САЩ поради доминацията на петролната индустрия в страната. Каква е цената, която ще започне да вреди на американската петролна индустрия?

В момента смятаме, че по-ниските цени на петрола остават като цяло позитивни за американския БВП. Защото ползите за потребителите от по-високия реален доход все още са повече от загубите на капиталови разходи в енергийния сектор на страната.

Въпреки това смятаме, че средната неутрална цена e 50 долара за барел. Ако падне надолу, се оказваме в средната неутрална цена на дистрибуция, на която много производители биха се оказали под натиск.

Всъщност през 2015 и 2016г, когато петролът падна на около 30 долара за барел, написахме, че по-ниските цени са твърде добри и всъщност съотношението на БВП и петролът се обръща: по-ниските цени на петрола започват да вредят на икономическата активност в САЩ.

Този път може да е малко по-различно. Да, шистовият сектор е по-голям. Но стана много по-малко чувствителен към цената. Те реинвестират само около 50% от паричните си потоци обратно в бизнеса.

През 2014г те вземаха кредити, реинвестираха обратно в бизнеса 130% от оперативните си парични потоци.

Точно така. След ковид точно това се промени, инвестициите на капитал, използването му. Каква е неутралната цена сега?

Средно в САЩ 50 до 55 долара за Брент. Но остава дистрибуцията и започваме да стигаме ценови нива, които стават чувствителни за все повече производители от САЩ без Аляска.

Всъщност сега прогнозираме в САЩ предлагането на суров петрол да падне леко. В началото на годината ние и пазарите обявихме по-висока прогноза за цената на петрола и очаквахме още ръст.

Сега, освен ако цената не отскочи, смятаме, че предлагането от САЩ без Аляска е стигнало пик за следващите няколко години.