Болдуин от Citi: Инфлацията в САЩ може да стигне 4%

Предизвикателството в момента е че пазарът анализира рисковете от спад на икономическия ръст, така че банките като нашата бързат да намаляват прогнозите си. Ние все още очакваме 3% годишен глобален ръст, докато повечето свалиха от един до 3 процентни пункта от прогнозата за ръст в САЩ. Ние сме на около 2%, което е доста голямо приближаване до рецесионна територия.

Много пазари по света, включително разбира се и Европа са изправени пред процентен пункт спад на БВП спрямо преди.

Ако съберете заедно всичко това, сигурно ще изтриете повечето, ако не и целия ръст на печалбите от 13% в началото на годината при американските пазари. А Европа очакваше 7%. Ние казахме, че на тези пазари сме много близо до нулев ръст на печалба от акция.

Ако САЩ се върне отново в рецесионен тип среда при печалбите, би било трудно дори за пазари като Европа. Може да е малко по-добре поставена, за да избегне настинката.

Има милион въпроси за евентуална глобална рецесия. Но и за Фед. Не знам дали мислят нещо, защото има силна оценка за намаление на лихвите, но те вероятно първо ще повишат, а после ще намалят, за да се справят с инфлацията, не с ръста.

Фед се изправя пред най-трудната задача от всички централни банки. Рецептата е ясна – може агресивно да намалите лихвите, защото започва толкова лош шок при ръста, че това е дефлационен импулс за всички други.

Но за Фед, ние очакваме инфлацията, която преди това се очакваше да е 2%, да стигне 4% тази година. При потребителските цени и цените на производител. Това е проблем за Фед.

Затова според нас всъщност те ще се насочат към проблема на растежа. Затова според нас ще намалят лихвата.

Пазарите вече допускат 110 базисни пункта намаление от страна на Фед тази година.

Ние очакваме 125 базисни пункта.

Виждате защо хората се насочват към фиксираната доходност като клас активи.

Къде са убежищата е другия голям въпрос.

Току-що повишихме американските държавни облигации, насочваме се дългосрочно. Мисля, че това е естествената реакция, която ще се появи, ако нещата продължават така. Защото хората се опитват да напипат дъното и това, което се описва или като ход на Фед, или ход на Тръмп.