Рубини: Ако Тръмп не е деескалира, ще има рецесия

Описвате го като тристранна надпревара. Обяснете ни.

Надпревара между Тръмп от една страна, Пауъл от Фед от другата и Си Дзинпин от трета кой пръв ще мигне.

Тръмп се опитва на накара Пауъл да мигне пръв с монетарната политика, за да вдигне пазарите. Пауъл обаче знае, че след това, което стана на 2 април, ако мигне, инфлационните очаквания ще се освободят и това ще доведе до повишение на инфлацията. Така че няма да мигне.

Е, има ход на Пауъл и ход на Тръмп. Но Пауъл не се интересува толкова от фондовия пазар, а от високата доходност. Защото ако спредовете по нея се увеличат, това ще бъде ясен знак, че влизаме в рецесия.

Миналата седмица спредовете по високата доходност стигнаха 100 базисни пункта, това още не е стрес.

Аргументите за ход на Тръмп е, че вече не се интересува толкова от фондовия пазар. Той смята, че дългосрочните лихви са се понижили, доларът е по-слаб и това вероятно показва разхлабване на финансовите условия. Затова и той не иска да мигне.

А пък Си Дзинпин започва играта с Тръмп. Ние ги нападнахме и те отвърнаха. Ние може да отвърнем на техните мита и те пак да вдигнат митата за нас. Това означава пълнокръвна търговска война.

Мисля, че Си Дзинпин има повече ливъридж. Не е изправен пред избори догодина. Може да използва монетарната, фискалната, валутната и структурната политика, за да засили вътрешното търсене. И няма да даде сигнал за начало на преговори, докато Тръмп не покаже по-сериозен ангажимент за деескалация.

Изглежда обаче Тръмп не иска да деескалира с Китай, защото иска да приклещи Китай в ъгъла и да намали радикално търговския ни дисбаланс с тях.

За да свърши тази игра, най-разумното е Тръмп да деескалира.

Защото ако не го направи, ще се изправи пред сигурна рецесия.

Ако има рецесия, той ще загуби изборите в средата на мандата и после ще бъде политически свършен.

Но аз си мисля, че може да не мигне, първо защото ще си помисли, че няма да има рецесия. Или ако има рецесия, може да каже, че е заради Китай. И така хората в Ръждивия пояс ще го подкрепят в опитите му да върне у дома производството.

Мисля, че това е илюзорно.

Но вероятността от поемане на курс към сблъсък расте, наред с вероятността от американска и глобална рецесия, която се превръща в основен сценарий. Освен ако Тръмп не мигне и не деескалира. Не знаем дали ще стане това.