Мусалем от Фед: Ефектът от митата може да не е временен

От гледна точка на монетарната политика, би било добре да разгледаме прекия ефект на митата на ниво цени, като в същото време се опрем на непрекия и вторичния ефект. Очаква се директният ефект на ниво цени да има ограничено влияние върху инфлация, но непреките ефекти може да имат по-продължително влияние върху инфлацията.

Да правим разлика, особено в реални условия, между преки, непреки и вторични ефекти, включва сериозна несигурност. Потенциалният ефект от ответна реакция от търговските ни партньори също трябва да бъдат взети под внимание. Възможно е ответната реакция да охлади икономическата активност и да намали инфлационния натиск, като по този начин даде възможност за по-малко рестриктивна монетарна политика.

Относителната важност на тези сили ще определи най-добрия път за политиката оттук нататък. Бих се въздържал да изказвам предположения, че влиянието на увеличените мита върху инфлацията ще бъде изцяло временно или че да гледаме на това като на стратегия би било подходящо.

Бих следил изключително внимателно за непрекия вторичен ефект върху инфлацията. Също така, бих се чувствал некомфортно ако средносрочната и дългосрочната прогноза за инфлацията започне да се повишава. Инфлацията вече е над 2% и при икономика с пълна заетост, рисковете са по-големи, отколкото биха били ако инфлацията беше в рамките или под целевата стойност и ако потребителите и фирмите наскоро не бяха преживели висока инфлация, която да повиши чувствителността им към нея.