Credit Agricole: Данъчният дебат в САЩ няма да се отрази на потребителя

В момента в САЩ се обсъжда евентуален данъчен закон, който да компенсира ефекта от митата в страната за американския потребител. Има ли възможност от позитивен ефект и последици, така че ако американският потребител харчи повече с данъчни облекчения, това може да се отрази положително на ръста в света?

Не съм съвсем сигурна. Тук става дума за удължаване на данъчните облекчения от първия мандат на Тръмп. Ситуацията няма да се промени съществено по отношение на покупателна способност и по-ниски подоходни данъци.

Затова не съм съвсем уверена, че това ще насърчи потреблението.

Както казвате, все още имаме замяна между това и въпроса около доверието и загубата на доверие на фона на несигурността.

Много говорим за потенциалния инфлационен риск от САЩ. Да говорим за риска от инфлация от Европа и особено от Германия. Толкова вълнение има около ръста на търсенето след фискалните мерки там. Колко инфлационно може да е това? Доколко този инфлационен риск навлиза в опасни води?

Очевидно този въпрос стои. Както виждате, кривата на доходността се изправя по-рязко напоследък. Това е проблем за ЕЦБ, защото все още сме в цикъл на разхлабване на монетарната политика. Ако прибавите рязък ръст на дългосрочните лихви, това ще предизвика силно свиване на финансовите условия.

Така че ако нещата се задържат така, което не вярвам, първият риск е риска от инфлация и повишение на ръста. Може би малко повече инфлация, но не чак толкова.

И накрая очаквам да стане проблем за ЕЦБ, ако ситуацията се задържи така. Нещо ще трябва да се направи. ЕЦБ може да реши да спре количественото затягане, за да може да облекчи натиска в далечната част на кривата.