Уроците, които Китай учи от Япония - Част 3

Затова доходността по държавните облигации достига тези нелепо ниски нива.

Ултра ниската доходност по облигациите влияе отрицателно на приходите на банките. Тя е изкривила приходите по спестяванията за пенсии. Тя също така смазва приходите на инвеститорите за тези, които искат да инвестират като източник на доходи.

Виждаме това да се разиграва в някои сектори на икономиката в Китай. Доходността по китайските облигации беше ето такава – спада, после спада още като достига рекордно дъно в началото на тази година.

През юли 2024, лихвите по новите кредити в Китай бяха отрицателна стойност. Това означава, че хората са изплащали повече кредити, отколкото са изтеглили за този период. Това се случи за пръв път от 19 години.

Точно като в случая на Япония през 90-те, това може да бъде проследено до ендемична криза с имотите.

В продължение на много дълго време, на имотите се гледа като на безопасен актив. По време на пика на това, около 75% от цялото богатство на домакинствата се съхранява под формата на имоти. Така че когато цените на имотите спадат, това вреди на потребителската увереност, защото хората виждат стойността на дома им да пада и че чувстват по-бедни с всеки изминат ден.

Това се утежнява от демографската криза в Китай. Населението намалява и посивява. Отново, точно като в Япония. Това е напомняне за чисто човешкия компонент, който има отношение тук.

Смятам, че в момента икономиката на Китай не е толкова добре, колкото беше преди две години. Ще продължи да се движи надолу.