Ралинг очаква лихвите да се повишат

Брайън, нека започнем с Вас. Накъде мислите, че ще вървят десетгодишните облигации? Ако министърът на финансите ги наблюдава всеки ден и ако има спред, който е наистина значителен от инвеститорите, по-високи или по-ниски ще са в края на годината и колко?

Прогнозите ни са лихвите да се повишат. Имаме доста положителна прогноза за растежа и също така очакваме инфлацията да се повиши малко до края на годината. Така че ще видим по-високи лихви. Нашата цел за десетгодишните облигации е около 4.75% до края на годината, от 4.5% до 5%. Наистина положителните неща, които се случват в икономиката, ще тласнат техните нива по-високо според нашите очаквания.

Джонатан, къде мислите, че ще се озоват в края на краищата? Попадате ли в тази категория отсега нататък или сте в лагера, движен от доходността?

Ако погледнете по-далечния край на кривата на доходността, разумно е да се фокусираме върху период след десет години в разговора, който водим. Но ако просто помислите за един от двигателите на това къде тези доходности са склонни да бъдат за по-дълъг период от време, това е силно свързано с номиналния растеж в САЩ, така че ако сме в среда на 2% реален растеж и около 2.5% инфлация, 4.5% за десетгодишните облигации  в момента не ни изглежда толкова неразумна. 

Занапред или ще трябва да видим голяма промяна, що се отнася до траекторията на растеж, или до траекторията на инфлацията, за да видим значително отклонение във връзка с това къде се намираме в момента на пазара.

Нека поговорим за растежа за секунда, Браян. Каква роля играят потребителите за растежа? Ако толкова много хора се тревожат за дългосрочната инфлация в проучването на Университета Мичиган, те ще допринесат ли към растежа?

Потребителите в САЩ са огромна част от растежа. Ако те се чувстват добре с личните си финанси, които обикновено са свързани с трудовата им заетост, колко комфортно се чувстват на работа, вероятността да успеят да излязат и да намерят друга работа, те се чувстват комфортно и са склонни да харчат, и продължават да стимулират растежа. Добри новини за икономиката.

Когато има шокове и започнете да виждате хора, тревожни за личната си ситуация, особено що се отнася до работата, започвате да виждате истинско отдръпване в икономиката. Не наблюдаваме такова нещо в момента.