Morgan Stanley се опасява от негативен ефект за ръста в САЩ от митата

Сигурен съм, че Ви задават този въпрос цяла сутрин. Как трябва да гледаме на икономическия растеж и на потенциалния ефект на тези мита? Ако предположим, че Тръмп наистина ги наложи.

Смятам, че последната част от въпроса Ви е ключова – ако предположим, че той наистина ги наложи. С няколко колеги направихме доклад за Asia Open в понеделник. В него разиграхме три различни сценария за това какво може да се случи ако е фалшива новина, ако бъдат наложени мита и след кратко време бъдат отменени и ако са в сила през целия мандат.

Опитахме се да осмислим различните сценарии, защото ето какво се случи тази сутрин. Имаше обявление за забавяне на митата за Мексико с около месец. Изглежда това оставя възможност за още обсъждане и преговори. Така че краткият отговор на въпроса е, че трябва да предполагаме, че митата ще бъдат наложени.

Това, което ние заявихме е, че има спектър на мнения, много различна несигурност, но може би става дума за един процент растеж или повече за тази година. Помнете, че навлизаме в годината с доста силен темп на растеж на икономиката.

Мислехме, че икономиката ще се забави, мислехме, че митата върху Китай постепенно ще се увеличат с времето. Ако наложим веднага толкова агресивни мита на два от големите ни търговски партньори, може да говорим за един процентен пункт или малко повече.

Знам, че е трудно да се създаде модел за това, което е вероятно по-твърдо число, отколкото бихте използвали. Любопитен съм за несигурността и как това евентуално би повлияло на икономическата активност. Да предположим, че наложи мита, после ги свали или ги намали, или пък ги премахне изцяло. Това нещо ли е, с което компаниите, производителите и потребителите да могат да се справят сами в рамките на периода, в който ще продължи? Или просто трябва да се оттеглят и да заявят, че няма да правят нищо?

Мисля, че е всичко гореизброено. Не мисля, че несигурността може да се пренебрегне. Трябва да има отношение. Когато говоря с корпоративните ни клиенти, едно от нещата, за които се притесняват е къде може да бъркаме и къде е несигурността. Така че това очевидно е част от това.

Наскоро, миналата седмица, получихме данните за международната търговия. Имаше голямо увеличение на вноса в САЩ през декември. Със сигурност част от това е отражение на опита на хората да изпреварят евентуални мита, защото не знаят какво ще стане. Така че трябва да има значение.

Само че икономистът в мен, който си играе с данни, търси да намери някакви наистина добри емпирични данни. Много е трудно всичко да е последователно и да имаме ясна картина. Честно казано, нямаме достатъчно опит с този тип несигурност – когато буквално президента на САЩ има последната дума. Видяхме това през 2017, 2018 и 2019, само че не е като да имаме десетки примери, от които да се поучим.