State Street: Средносрочно инвеститорите ще са предпазливи

Как виждате следващите 12 месеца?

Най-добрият начин да го опиша е несигурност. Всичко, което президентът обяви, преди да дойде, предполага, че ще има доста промени в политиката. Току-що споменахте митата, ограниченията върху имиграцията. Наистина мислим повече и вероятно ускоряваме глобализацията, на която сме свидетели досега. Всички тези неща имат инфлационен натиск. От друга страна, има дерегулация, която изглежда също е налице. На този етап е много несигурно. Но мисля, че е честно да се каже, че това поставя Фед в много трудно положение сега, защото трябва да мислят предвидливо.

Как работи този компромис между растеж и дерегулация, но инфлацията ще играе за Фед?

Трябва да не забравяме, че Фед все още работи с много силна икономика и почти всеки елемент от икономиката изглежда силен. Но има признаци на умереност. Цените са умерени, икономическата активност се забавя малко, но не толкова. И това, за което те ще внимават сега е първо, дали цялата тази дейност и цялото доверие ще стимулира повече икономическа активност и поне ще причини или ще ги накара да обмислят потенциална пауза. Последиците от митата няма да станат очевидни веднага, но може да станат основни в средносрочен план.

Колко понижения на лихвите очаквате тази година от Фед, ако има такива? Защото, както знаете, много хора променят възгледите си и по-високи за по-дълго е новата игра.

Говорихме с Вас миналата година и аз бях много скептичен, че ще има толкова много. Не бих очаквал повече от две тази година. Това е моята собствена прогноза.

А какво означава това за мениджърите на активи? Много волатилност, предполагам, на пазарите? А това са възможности.

Да, има нестабилност. В крайна сметка мениджърите на активи се нуждаят от силен основен икономически растеж. Така че в краткосрочен план ще има известни притеснения и особено около облигациите, защото, както знаете, имаше усещането, че лихвените проценти ще паднат, което е благоприятно за облигациите. Така че инвеститорите в облигации отново ще бъдат много предпазливи в средносрочен план. Ще има известно безпокойство относно дълга на САЩ и между този компромис с по-ниските данъци и какво ще стане с разходите, ще бъдат ли намалени достатъчно, за да се покрият по-ниски данъци, така че също ще има известни притеснения относно дълга. Всички ще наблюдават пазара на държавни облигации.