Citigroup: Британският пазар на труда започва да се пропуква

Люси Болдуин, ръководител проучвания в Citigroup

13:12 | 15 януари 2025
Преводач: Петя Кушева

През първото тримесечие ще има огромна политическа несигурност, не на последно място поради митата. В много отношения те са непредсказуеми, Франсин, нали? И когато мислехме за митата и потенциала им за ефектите, които биха могли да имат върху печалбите на S&P 500 тази година, ако вървим по пътя на мита около 10%, смятаме, че това е около 6% ефект върху печалбите, което е доста, разбира се. Но в действителност ще трябва да видим как върви всичко това.

И като съберем всички различни ефекти от политиките, които може да видим през следващите няколко месеца, смятаме че вероятно в действителност, в съвкупност, говорим за няколко процентни пункта и в двете посоки спрямо нашите очаквания за ръст на приходите, което като цяло за S&P тази година е около 13%. Разбира се, при определени акции, при определени сектори, ще бъде повече. Но вероятно след като преминем през несигурността, това е величината, които бихме очаквали да видим.

Фед е много по-предпазлив, когато става въпрос за ограничаване на инфлация. От известно време са предпазливи, а пазарите едва сега. Това отново ли е, защото ефектът от митата е инфлационен?

Абсолютно права сте. Където и да погледнете по света, в момента има дебат относно това дали опасенията, които виждаме на пазарите на облигация са причинени от по-добрата икономика, от много по-силен пазар на труда, който виждаме или всичко това се дължи на електоралните политики и се проявява на пазарите. Смятаме, че ще бъде елемент от двете, които започват да се проявяват в психиката на всички, независимо дали става въпрос за главни изпълнителни директори на компании, независимо дали са политици, централни банки.

Колко трябва да се тревожим за здравето на пазара на труда? Той променя динамиката. Виждаме 40 годишен ръст в Япония, което е най-високото, наблюдавано от повече от 20 години. Виждаме огромни движения в Обединеното кралство. Катализаторът за всичко това е САЩ.

Да, това определено е епицентърът на всичко. Но както казвате, има толкова много държавен дълг навсякъде. Произходът на много от тези неща се дължи на различни правителствени планове. Както и в Обединеното кралство, очевидно нещата се дължат малко на бюджета. Но сте права, че същината на нещата винаги е в това колко добър е пазарът на труда и ще се случи ли нещо, което ще застраши това? В САЩ пазарът на труда все още изглежда невероятно силен. Имаме невероятен ръст на работните места.

Това е ще се оцени от много хора, които смятат, че няма абсолютно никакъв шанс да има ход на Фед по отношение на понижение на лихвите. Дори нашият икономист, който естествено е много по-притеснен за трудовия пазар и е убеден, че ще започнем да виждаме развитието му тази година, той трябваше също да каже, „вижте, ще го отложа“. Сега той не очаква да види Фед да предприеме ход до май.

Определено това е дебатът, който се води навсякъде. Можете да видите да се появяват пукнатини. Тук в Обединеното кралство започваме да виждаме повече пукнатини на пазара на труда.  Има повече притеснения около цената на труда и намеренията около това какво ще се случи с наемането на работа и т.н., които започват да омекват. За всички, които следят здравето на пазара на труда, където и да са инвестирали, тази година ще бъде критична.