Оли Рен: Има смисъл намаленията на лихвите да продължат

В евзозоната имаше повишение на инфлацията през декември. Окончателните данни излизат след дни. Това засяга ли според вас пазарните очаквания за предстоящото заседание в края на януари?

Числата бяха очаквани за общата инфлация и за основната. След няколко седмици ще имаме заседание на ЕЦБ. Ситуацията в Европа е такава, че прогнозата е някак двойнствена. Имаме и плюсове, и минуси.

При плюсовете, инфлацията върви в правилната посока. Дезинфлацията напредва и сме доста уверени, че инфлацията се стабилизира към целта ни от 2%. Заетостта се задържа силна.

При слабостите, ръстът отслабна, доста е потиснат. Това ни накара да намалим лихвите през декември. Това беше четвъртото намаление на лихвите за 6 месеца. Сега основната лихва в еврозоната е намалена от 4% на 3%.

В момента консенсусът на пазара е за евентуално още едно намаление на лихвите. Вие още не сте решили. Но дали без външен шок бихте били склонен за още едно намаление в края на месеца?

Мисля, че в ситуацията на дезинфлация, която върви добре и с отслабване на перспективите за ръст, има смисъл да продължим да намаляваме лихвите.

Посоката е ясна. Мащабът и скоростта на намалението на лихвите зависи от постъпващите данни и задълбочените анализи, които правим.

Според мен вероятно в края на зимата и пролетта ще излезем по някое време от рестриктивната политика. Според мен обаче това може да означава всичко относно корекцията на политиката.

Бих казал, че най-късно в средата на лятото бихме могли да сме излезли от рестриктивната територия.

Тук отваряте въпроса за неутралната лихва. Къде е тя според вас?

Неутрална или по-скоро естествената лихва. Тя е под неутралната минус инфлацията.

Много е полезно и важно като аналитична рамка да се мисли за монетарната политика, но не е конкретен инструмент на политиката.