Каква е вероятността изключителността на САЩ да продължи

Ако имаме стремеж към национална изключителност в САЩ, какво ще означава това за долара занапред?

Дерек Халпени, ръководител на отдел „Изследване на глобалните пазари за EMEA“ в MUFG: Според мен, основното за началото на годината е какво е станало в четвъртото тримесечие на 2024. 8% затвърждаване на щатския долар, курсът на еврото спрямо долара, от 1.12, спадна до 1.04 – 1.03. Това е голямо раздвижване. От гледна точка на митата, сме постигнали почти 10% от стабилност на долара, която ще се погрижи за 10% мито. Ако погледнем пазара на лихвите, бих казал, че доста е включено относно това отделяне в икономическото представяне между САЩ и Европа. Бих казал, че съм малко притеснен относно относителното ценообразуване. Има много очаквания, че този стремеж към национална изключителност в САЩ ще продължи през 2025, но не бива да игнорираме силите на икономическите цикли и рестриктивността на монетарната политика, която все още има САЩ. Според мен по-късно през годината ще започнем да виждаме повече доказателства за забавяне в САЩ, а това не е включено в сметките.

Какво смятате, че е включено? Фиксираният доход се държи по малко по-различен начин от останалите активи, но има вярвания на пазара, че ако САЩ печели, всички останали губят.

Катрин Найс, главен европейски икономист в PGIM Fixed Income: Ако погледнете икономиката на САЩ, е вярно, че от горе надолу рефренът е учудваща устойчивост. Само че, както беше споменато, ако погледнете по-внимателно, ако погледнете данните, ще видите тази циклична слабост, ще видите чувствителността към рестриктивните лихви, която ще продължи. Смятам, че има риск, че икономиката ще се забави малко повече, отколкото пазарите очакват. Те са се окопали в крайностите – че ако данните се окажат малко по-слаби, трябва да започнат да взимат под внимание голям брой намаления. А ако данните са по-силни, всичко това отпада. Може би истината е някъде по средата. Според мен, към момента са предвидени по-малко от две намаления на лихвата за 2025. Може реално да имаме и три намаления. Това не е фрапантна разлика, не ни предстои цикъл на агресивно намаляване на лихвите, но е малко повече от онова, което се предвижда в момента.