Протоколите на Фед показват желание за пауза

Днес е сряда, дори е срядата на FOMC, защото излязоха Протоколите на Фед. Минаваме след малко към Терминала на Bloomberg. Но сега излизат данните от новото, последното заседание на Фед за 2024г. Ще гадаем какво може да очакваме при лихвите през 2025г. Както знаете, на базата на икономическите данни, очакванията се променят. Включваме Вашингтон и Фед, където е нашият кореспондент по монетарната политика Майкъл МакКий.

В Протоколите на Фед има някои сигнали за това, което може да се случи в бъдеще. Новоизбраният президент не е назован по име, но документът показва, че членовете на Фед са отделили много време в дискусия за възможните последици от неговата бъдеща фискална политика.

Цитирам: „Почти всички участници подчертаха, че рискът от ръст в прогнозата за инфлация се е увеличил“. Те посочват последните по-високи от очакваните данни за инфлацията и „вероятните последствия от промените в търговската и имиграционната политика“. Фраза, която срещана на много места в Протоколите.

При по-висок от очаквания ръст, трудовият пазар не показва „бързо влошаване“, значителна част от централните банкери са решили, че е време да се възприемат „по-предпазлива политика“.

„В момента“, пише в Протоколите, „с все още значително ограничителната монетарна политика, Комитетът бе в добра позиция да отдели време за оценка на развитието на прогнозата за икономическата активност и инфлацията.

Участниците казват, че „Комитетът е в или близо до момента, в който би било уместно да забави темповете на разхлабване на политиката“.

Протоколите потвърждават някои от официалните предположения за ефекта от потенциални политики на Тръмп. Мнозинството на участниците посочват, че оценката им за решенията за политиката от заседанието е била най-после балансирана.

Повече от един казват, че си струва да запазят целевата лихва без промяна.

Президентът на Фед Кливланд Бет Хамък, която бе против намаляването на лихвите, бе единствената идентифицирана.

Протоколите посочват възможността за по-бавен и по-дълъг път за Фед.

Интересно ми е какво мислите какво ще направи Фед през 2025г. Сега обаче да видим пазарите: засега без никаква реакция, по-скоро съвсем малка при търговията с акции. S&P се понижи с 9 пункта преди излизане на Протоколите. Сега се понижи с около 11 пункта. Nasdaq100 се понижи с 38 пункта преди решението, а сега спадът е с около 48. По-важното е при кривата на облигациите. Доходността по 10-годишните е на 4,70%. Да видим по-краткосрочните, които са толкова чувствителни към политиката на Фед, разговорите и наратива. Двугодишните са на 4,28. Няма особена реакция. Майк вие четете всички тези документи, анализирате ги дума по дума. Какво се откроява за очакванията за по-малко движения при Фед тази година? Има ли нещо по-ясно?

Не съм сигурен, че всичко ни се изяснява, но се засилва предположението, че Фед ще забави темпото. Не знаем какво точно означава за януари, но залогът ще бъде, че ще спрат и няма да намалят лихвите. Защото обсъждането на потенциалните промени в търговските и имиграционни политики отново и отново се налага.

Излиза в прогнозата на екипа за това, което очакват. Екипът леко завишава прогнозата си за инфлация за новата година и посочва някои от тези неясноти в бъдещите политики.

Човек може да си каже, че Фед практически ни казва, че на последното си заседание е мислел и това, което мисли и днес. Че не знаем какво ще стане. Инфлационният натиск остава сравнително силен, така че се готвим за Фед, който няма да мръдне веднага.