22V Research: Акциите могат да издържат голяма корекция, част 1

Да започнем с удължаването или потенциалното удължаване на ралито. Историята на страната на инвеститорите ли е в момента?

Ако има печалби. Има две неща, които трябва да подчертаем. Ако има ръст на печалбите около очакванията, не би трябвало да очакваме спад на пазара. Това първо.

Или трябва да има някакво затягане на финансовите условия. Много е лесно да се получи корекция. Това подчертаваме като говорим с клиентите. Че общите пазарни условия и аз ги дефинирам като оценки на акциите, кредитни спредове, ускоряване на кривата на доходността, която се повиши 94% за месец през декември. Тези общи пазарни условия са толкова далеч от всякаква рецесия или риск от рецесия, че можем да получим доста чувствителна поголовна корекция без нищо да се промени.

Едва лека промяна в прогнозата за риск. Доста значителна промяна при рисковите активи в началото на годината. И това е напълно възможно. Но фундаментите ще издържат. Ръстът на печалбите ще го има. Ще бъде много трудно да се скъси пазара и да се спечели, докато икономическото разширяване продължава.

Ами останалите 493 акции? И останалите над хиляда акции извън Великолепната седморка и Биг Тех? Ако говорим за стесняване на разликата в печалбите, тогава Биг Тех се понижава, но останалите компании, поне според прогнозата на някои банки, ще се повишат.

Да, и в момента става. Дори точно в този момент. Ако си дълъг към останалата част от пазара или извън мегакап имената.

Ако разглеждаме пазара в момента, за ваша информация, той вътрешно е свръхпродаден. Не на водещото ниво, където едва вървим към корекция. Но 20% от акциите в S&P се търгуват над средните им 50-дневни пълзящи нива. Нали?

И сте напълно прав, че имаме компресия на спредовете на печалбите между мегакап и останалите. Това е абсолютно прогнозирано.

Ето го и проблемът с всичко, което казах досега. И сигурно съм го казвал и преди в това предаване. Може да си го татуирам на челото, на гърдите и на гърба си: никога не скъсявай мега. Защото винаги те се представят по-добре. Печалбите им постоянно се ревизиран нагоре. Това може да е годината на промени, ясно е прогнозирано. Дълги сме за останалата част от индекса. Но не искам да кажа, че може да сме негативни, докато не покажат някакви признаци, че пропускат печалбите.