22V Research: Акциите могат да издържат голяма корекция, част 2

Не, не го пишете на челото си. Ще бъде странно начало на купон с коктейли. Ето какво – кои части от пазара са свръхпродадени и смятате, че имат някакъв потенциал за ръст на печалбите?

Тези, които в момента са интересни, за вероятно акциите от малката капитализация при понижението през декември. В началото на декември ние излязохме от тях.

В момента изглеждам малко по-интересни, защото проверим къде са били печалбите миналата година, минус 10% и къде ще бъдат догодина, плюс 8-10%, това е значителна промяна в печалбите на годишна база.

Това означава, че може да започнете пак да ги проверявате, по-скоро от страна на цикличност.

И същото важи и за енергийните акции например. Те имаха ужасна година за печалбите. Би трябвало да видим някакви позитивни сигнали. Не като ниво, не напълно привлекателни, а от гледна точка за промяната. Енергетиката изглежда интересна в момента.

И стигаме до обобщение. Това, което стана миналата година - акциите, които се повишиха бяха тези с най-голям относителен ръст на печалбата. Тази промяна беше при енергийните акции например. И те са доста интересни в момента.

Моля, не го приемайте като избор – едните или другите. Просто там в момента е доста интересно.

Нужни ли са намаленията на Фед да продължат повече от 1-2 пъти, за да се задържат печалбите на цикличните и другите сектори?

Теоретично за да се задържат печалбите, без намаления е по-добре. Защото това ще означава инфлация да се ускори устойчиво. А инфлацията е активът, който компаниите прехвърлят върху тези разходи.

Ако инфлацията се задържи на твърде високи нива, печалбите ви ще са много по-силни от прогнозата в момента. Но се получава свиване на мултипликаторите, защото може би Фед ще затегне финансовите условия. Което би било тревожно.

Но бих казал, че за наистина голямо рали на пазара, вероятно Фед би трябвало да намали лихвите тази година. Би трябвало да има удължаване на дезинфлационния бум от 2023 и 2024г. Много силен ръст при намаляване на инфлацията.

Май в момента това не се предвижда. Може да грешим, зависи какви ще са данните за инфлацията. И вероятно клоним по-скоро към по-малко намаления от Фед, което е ок за печалбите, но ни създава проблем с мултипликаторите.