Standard Chartered: Имотите остават основто препятствие за Китай

Шуан, подчертавате някои от несигурностите, за които Бел също спомена, независимо дали са свързане с размера на митата. Но по-навътре, на ниво местни правителства виждаме че властите призовават да се предоставят парични дарения. Можете ли да ни кажете за потенциалното разминаване между това, което правителствата могат да направят, и това, което се иска от тях да направят, защото те са разклащани от дългова криза поради срива при имотите?

Секторът на имотите все още остава основното препятствие и това също се отрази на способността на местните власти да подкрепят икономиката поради намаляващите приходите от продажби. Точно поради това видяхме готовността на централната власт да използва своя баланс, за да подкрепи икономиката.

Има много очаквания относно целта за растежа за 2025 г., за който смятаме, че ще бъде около 5%. Има очаквания и към фискалната политика, официалния бюджетен дефицит. Смятаме, че ще бъде повишен до 3,5 до 4% от БВП тази година, по-висок от миналата година. И по-специално, важно е да се отбележи, че фискалната позиция на Китай е много по-широка от официалния дефицит. Дефицитът е малка част от общата картина.

Трябва също така да разгледаме издаването на местни и централни специални облигации, които се използват за финансиране на разходите на местно ниво, за финансиране на рекапитализацията на големите банки и, което е по-важно, тази година, програмата за суап на местния дълг.

Смятаме, че общият дефицит на правителството може да достигне над 8% от БВП. Освен това ще има 2,8 трилиона ресурси, които да бъдат отделени за програмата за суап на местния дълг. Това, от една страна, ще спести на местното правителство разходите за лихвени плащания, но също така до степен, в която част от тези постъпления от облигации ще бъдат използвани за изчистване на просрочените задължения към частния сектор.

Икономиката ще спечели. Например частният сектор, когато получи плащането, може да се разплати със своите доставчици, така че ползата ще се усети в реалната икономика.

Фискалната политика ще бъде основна част от стимулите. Смятаме, че ако фискалната политика бъде изцяло приложена, тя би могла да осигури положителният фискален импулс, който да подкрепи растежа с 0,3 – 0,25 процентни пункта.