Да се върнем към акциите с най-висок M&A потенциал. Говорим за очакваната антитръстова и регулаторна среда през 2025г. Особено с номинирания председател на FTC. Явно има голям интерес сред фирмите на Уолстрийт. Какво си говорите с клиентите по този въпрос? Забелязвате ли също интерес от инвеститори към тази стратегия?
Goldman Sachs Financial Service Conference мина във вторник и сряда и на нея дойдоха много директори, които говориха за очакванията си за засилване на M&A през календарната 2025г.
Инвеститорите също са силно фокусиране в това.
Имаме група акции, обикновено в S&P 1500, в около 2% от тези компании биват придобивани всяка година. Групата акции, за които говорих по-рано, които колегите определиха с по-голяма от средната вероятност, при тях 9% се придобиват.
Тези акции обикновено поскъпват, както бихте очаквали заради M&A, което е водещата сила сред списъка на 62 компании.
Какво мислите за появата на черни лебеди? Намираме се в ситуация, каквато не е имало отдавна. Пазарите тази година са с 30% нагоре. Поне S&P. Миналата година записа 25% ръст и имаше невероятно повишение от дъното през 2009г от 666 до над 6000. Какво правите, за да вкарате в модела си потенциалното неясно неизвестно?
Цитирате Ръмсфелд с познатите и непознатите известни и ясните и неясни неизвестни. Трудно е да се прогнозира черен лебед.
Един начин да се справиш с това е да гледаш компаниите с висока рисково претеглена възвръщаемост. Защото там това донякъде е отчетено. Не конкретно събитие на черен лебед, а по-скоро идеята за общия риск. Идеята за потенциално по-висока рисково претеглена възвръщаемост. Което е Светият граал на всички мениджъри на портфейли.
Така че ние следим някои от най-големите макро проблеми и се опитваме да разберем оценките. Ситуацията на фондовия пазар, който търгува при толкова високи мултипликатори създава симетрични рискове от спад при разочарование от фундаментите.
Стойността е потенциален компонент на един портфейл. Можем да си го представим като двоен портфейл с много стратегии. С компании, за които се предполага да участват в M&A, други с повече клиенти дребни бизнеси или пък с рисково претеглена възвръщаемост.
Такива комбинации са правилния подход към пазар, който търгува при много високи оценки. Това бихме препоръчали на клиентите си.