Шнабел призова да не намаляват много лихвите

Изабел Шнабел е член на Борда на директорите на ЕЦБ. Тя е германка, но говори като член на Борда и определено е най-агресивната в него. Затова не е толкова изненадващо, че би трябвало да се действа плавно. Интересно е обяснението й защо. Аргументът й е, че са доста близо до неутралната лихва. Тя казва, че това е 2-3%.

Лихвата по депозитите сега е 3,25%. Това значи, че няма много останало за намаление. Казва и, че ако намалят твърде много сега, има опасност да изхабят боеприпасите. И че проблемът е, че може да намалят, заради неща, които монетарната политика не може да управлява. И така да се осуетят бъдещи намаления, когато би било ефективно.

Говорих с друг член на Борда на ЕЦБ, който предлага да се изчака Тръмп. Има причини да кажем, че вероятно все още има инфлационен импулс в еврозоната. Но неща като ръста на заплатите не са ли компенсирани.. Вижте какво става в Германия сега. Уволненията от водещи сектори тепърва започнат и са доста значителни. Това не компенсира ли ръста на заплатите? Не създава ли огледало за обратно виждане? Ще има ефект в бъдеще, знам. Но новината е, че съкращенията започват да растат.

Проблемът със съкращенията в Германия е, че трудовото право в страната е много сложно. Официално може да има съкращения, но всичките досега се правят в период от няколко години.

Има гаранции за защита на работните места в повечето германски компании. Дори да обявят съкращения, това означава, че ако хората се пенсионират, работните им места няма да бъдат заети отново.

Затова трябва да сте по-търпеливи.

Проблемът е в несигурността, която Тръмп създаде. Не знаем колко твърдо ще тръгне с митата. Преди 2 дни спомена Канада, Мексико и Китай. Европа не беше спомената.

Знаем, че Тръмп е непредвидим и може да направи всичко по всяко време.

Ако ЕЦБ действа плавно, ще се защити от неудобството на обратния завой, когато е действала твърде свободно и заради митата на Тръмп ще се появи някакъв инфлационен импулс.

И в САЩ има инфлационен импулс, но кажете ни каква е връзката с отражението в Европа. Споменахте го, но да не би Европа да е изолирана от непосредствена реакция заради митата?

Зависи колко силни ще са ответните действия на Европа. Изабел Шнабел каза в интервюто, че пътят към устойчиви 2% инфлация през 2025г ще е труден.

Това значи, че има някои ефекти на базата, но очакваме и митата на Тръмп да предизвикат инфлация.

Въпросът е колко бързо ще се усети в други страни. И ако миналата седмица в Bloomberg бяха други двама членове на Борда на директорите – гъркът Янис Стурнарас и португалецът Сентено, и двамата по-миролюбиви, но казаха, че митата може да са инфлационни в началото, но в дългосрочен план да са дефлационни.

Но има толкова неизвестни, че разбират предпазливостта на ЕЦБ.