Засега имаме апетит към риска в разпределението си на активите. Едни от водещите белези, които следим е волатилността, свързан с митата.
Пазарите се надяват да има двустранни преговори, някакви съобщения за митата. Ако се доближим до момент, в който говорим за повсеместни мита, това би било сигнал за рисковите активи, за акциите и кредитите. Но има и надежда, че пазарната реакция на съобщението би могла да балансира мерките на новата администрация на Тръмп.
Така че и това се отчита.
Засега харесваме риска, но нещата може да се променят.
Какво мислите за долара? Той ще продължи ли ралито или като встъпи в длъжност Доналд Тръмп да се понижи?
Тръмп би искал по-слаб долар, но мерките около митата, по-високата инфлация биха го вдигнали. Доларът е воден първо от разликата в реалните лихви. Второ от глобалния апетит към риск.
В момента и двата фактора подкрепят по-силен долар.
Това е силно свързано и с доходността по американските държавни облигации. Смятаме, че ще расте, вместо да поевтинява, особено в дългосрочен план.
Така че доларът може да остане известно време на тези повишени нива.