Бяхте там по време на първия мандат на Тръмп, видяхте митата и разговорите около тях. Фед в момента си има работа с безработица от 4.1%, а инфлацията на теория спада до целевата стойност. Трябва ли да има промяна в наратива или трябва Фед да продължи по тази траектория, докато не научим подробности за тези мита?
Ще имат нужда от подробности за митата. Случаят е такъв, че икономиката наистина е доста силна. Както споменахте, безработицата наистина е 4.1%. Растежът на заетостта като цяло е добър през последния месец, въпреки че е малко по-слаб, но ревизията на NIPA на БВП изглежда добре. Така че ако поставите това в този контекст, Фед вече се пренастройва, но не е много сигурен колко рестриктивност е нужна. Може би има нужда от малко повече, отколкото се смяташе по време на срещата в Джаксън Хол.
Сега митата ще имат значение и човек се чуди – в тази среда бизнесите могат да вдигнат цените. Само че е по-трудно за бизнесите за дълги периоди от време да вдигат цените, освен ако няма смислена причина. Митата са такава причина. Това може да бъде нещото, което да промени поведението на ценообразуване и да усложни нещата за оценка на инфлационния натиск. Така че ще видим.
Чарлс, остават ни 60 секунди. Това означава ли, че няма да има намаление на лихвите през 2025 година?
Смятам, че те все още са твърде рестриктивно настроени и вероятно не искат да изпреварват събитията. Ще бъдат внимателни. Пауъл каза по време на пресконференцията, че разгледат намаляване на лихвите през декември. Ще се запитат дали 75 пункта е там, където трябва да бъдат.
Според мен през декември ще продължат с това, но ще напаснат скоростта през 2025, за да са готови да действат и в двете посоки. Ако икономиката отслабне, може да охлабят политиката още, ако инфлацията се задържи и се превърне в причина за опасения, вероятно ще са още по-внимателни при намаляването на лихвите. Но те ще намалят лихвите и през 2025. С колко точно е добър въпрос.