Съливан от JPMorgan за стимулите в Китай

Най-интересното при пазарите е, че са водени от психологията също толкова, колкото от фундаментите.

В случая с Индия, за повечето чуждестранни инвеститори, които участваха в ралито, това е един от най-добре представящите се пазари в Азия. Сравнително скъп. Когато започна най-голямото геополитическо събитие в календара, имаше силни пикове на волатилността при всички класове активи.

Желанието за покриване на късите и продажба на дългите позиции преди американските избори и записване на печалби е много ясно и разбираемо.

Това е първата тема.

Втората е – и това е интересно в цяла Азия – растящата тежест на националните институционални инвеститори. Чуждестранните институционални инвеститори направиха продажби за почти 10,5 млрд долара предишния месец. И насреща националните институционални инвеститори направиха покупки за почти 13 млрд долара.

Това е устойчив тренд в Япония, Корея и Индия. И ние го наблюдаваме много внимателно. Като говоря с институционални инвеститори от Индия, най-често те казват, че разбират, че е скъпо, но имат 150 млн долара, с които трябва да купят нещо, за да ги накарат да работят.

Много интересна тема е стената от пари, която води доста от тези вътрешни пазари в Азия.

Интересно е и че хората изнасят пари от Индия и ги влагат в Китай. Но чуваме и че хедж фондове вадят пари от Китай. Как изравнявате това?

От години говорим за ротационната търговия между Индия и Китай. Какво става днес?

В краткосрочен план, в момента има заседание на Националния народен конгрес в Китай. Главният ни китайски икономист Хайбин Жу прогнозира, че едва ли ще има силно позитивни изненади от сесията на парламента. Вместо това той следи заседанието на Централната икономическа конференция през декември. На нея може да се очакват някои краткосрочни разочарования, което обяснява някои разпродажби.

Опитваме се да гледаме балансирано към Китай. От една страна има стимули, които започват да влияят положително някои макро индикатори. Но още не сме видели обрат от производство към услуги. От производство към потребление.

Трябва да сме балансирани към ефекта на мултипликаторите от стимулите в Китай.