Бейли от BoE: Макропруденциалния подход има значение, част 1

Ще Ви помоля да ми се дадете две-три минути в началото, за да припомня малко от историята и теорията, просто за да поставя финансовата стабилност в контекст. Много е важно и не се прави достатъчно често, според мен.

Един от основоположниците на финансовата стабилност е Хайман Мински. Мински установи нещо изключително важно, че парите и финансите имат значение заедно за разбирането на икономиките и тяхната податливост на стрес. Точно това изтъква Клаус относно нормата, особено относно небанковия свят.

Твърдението на Мински е, че нестабилните финанси допринасят за икономическата нестабилност в институционалните механизми, чрез които оперират парите и финансите. Следователно това е от решаващо значение и подчертава това, което Клаус казва, че ако правителствата не подкрепят това, ще съжаляват и ще отделят много време, фокусирани върху това, докато искат да бъдат фокусирани другаде.

Капиталовите и финансовите инструменти се търгуват и след това цените се определят от пазарите. Това е свързано със, но отделно от цените в общата икономика.

Разбира се, тъй като финансовите практики се променят и това отново Клаус казва, икономистите могат да се колебаят между стабилни и крехки държави. Последното е това, което допринася за финансовите кризи.

А след това, отново ще повторя казаното от Клаус, с избледняване на споменът за предишната криза, не е необичайно да повярвате, че сте в нова ера, и че предупрежденията подобни на тези на Касандра,  от хора като Клаус и мен, са някак изостанали от времето.

Това е теорията. Има доста история и по този въпрос.

Исках да изтъкна само няколко моменти от историята, защото, историята наистина подчертава, че връзките между финансовите пазари и макроикономиките се простират отвъд паричните потоци в банковата система. Това не е ново, всъщност, изобщо не.

Тези шокове, които се случват в този свят, могат да променят възможностите за инвестици, могат да раздвижат духовете, да превишат равновесните ценови нива на пазарите на активи.

Но с течение на времето тези очаквания, че цените на активите непрекъснато се покачват, ще се понижават и това е моментът, в който настъпва бедствието.