Кашкари: Частното кредитиране може да намали системния риск

Най-големите банки в момента имат доста повече капитал, отколкото имаха преди финансовата криза. Според моето скромно мнение, не стигна достатъчно далеч, но в това отношение моето е мнението на малцинството. В САЩ няма политически апетити още да се увеличават капиталовите изисквания.

Имаше предложение към Фед и други регулатори да се вдигнат капиталовите изисквания. Имаше доста публичен отпор от много различни страни. Затова в момента предложението е по-скромно. Надявам се, че ще продължим с това, защото се притеснявам, че друга криза може винаги да се случи.

Знаем няколко неща – един от източниците на кризата в САЩ беше, че много хора имаха възможност да изтеглят кредит, за да си купят жилище без заделени пари и без документи, удостоверяващи доход. Буквално можеше да си измислите заплата и да Ви дадат кредит. Това в голяма степен вече приключи – тези скандални практики за даване на кредити вече са ограничени. Само че винаги има риск.

Едно от нещата, за които съм оптимист – не знам доколко сте запознати – в САЩ има огромен фокус върху частното кредитиране. Вместо банките да дават кредити, фирми с частен капитал и други видове задбалансови играчи, които дават кредити на бизнесите.

Това е плашещо, защото се разрасна до пазар за трилион долара доста бързо. Така, както го виждам аз, една банка в САЩ има десет пъти повече активи за нетния си капитал. При тези частни кредитни инструменти съотношението обикновено е едно към едно. Доста по-малко ливъридж.

Банките обикновено имат почти незабавна ликвидност – можете да отидете в банката утре и да изтеглите парите си от там. С тези частни кредитни инструменти, обикновено ликвидността е дългосрочна.

От къде идва системният риск? От пресечената точка между ливъридж и падежната трансформация. И в двете измерения тези частни кредитни инструменти изглеждат все едно рискът е по-малък, в сравнение с банките. Иска ми се да имахме по-строга регулация на банките. Всъщност съм предпазлив оптимист, че някои от тези развития на пазара може да доведат до по-малко риск. Поне до по-малко системен риск.