От известно време мисля, че вдигнахме изключително много лихвите. Най-високите от десетилетия. За мен бяха такива. И после извадихме инфлацията. Това показва каква е реалната лихва по федералните фондове. Това е важно.
Тя бе най-високата от много дълго време.
На заседанието определихме лихвата високо и я задържахме там повече от година, докато инфлацията падаше..
На всяко едно заседание правехме истинско затягане на монетарната политика по реалните лихви по федералните фондове. Като не намалявахме лихвите заедно с понижаващата се инфлация. Ние затягахме монетарната политика.
Така че когато инфлацията се приближава към целта и безработицата стигне там, където искате да е, искате ли да оставите монетарната политика най-затегната от десетилетия?
Ако останете твърде дълго с рестриктивна политика, няма да успеете да стигнете до целта на двойния мандат.
Затова мисля, че намалението с 50 базисни пункта за начало има смисъл. Това е демаркационната линия. Показва, че се връщаме към нормалната си работа по двойния мандат – заетост и инфлация. Излизаме от състоянието в продължение на година и половина. На целенасочено приоритизиране на инфлацията, както правехме.
Но не се съмнявайте, че оставаме на стотици базисни пункта над неутралната лихва.
Вижте съобщението за икономическата прогноза, което излиза веднъж месечно. Всеки член на FOMC казва в него личното си мнение най-уместните действия в следващата една или две години.
Това не е само едно намаление. Важното е да гледате дългата крива. Ако условията продължават каквито са сега, ще има много намаления на лихвите в следващите 12 месеца.
По въпроса практически има единодушие.
Дали следващото ще бъде 25, 50 или нула базисни пункта, според мен в следващите 12 месеца ще изминем дълъг път на намаление на лихвите до близо до неутралното. Ако условията се задържат такива, каквито са сега.