Според мен е време на предстоящото заседание да намалим целевия диапазон на лихвата по федералните фондове.
Намаляването сега на лихвата съответства с многобройните версии на Правилото на Тейлър. Според него е уместно намаляване на лихвите при актуалните данни.
Освен това не очаквам първото намаление да е последно.
След като инфлацията и заетостта са близо до дългосрочните ни цели и след като трудовият пазар се успокоява, вероятно ще са уместни серия от намаления. Убеден съм, че има значителна възможност да се намали лихвата и пак да запазим някакви ограничения, за да се уверим, че инфлацията устойчиво продължава да намалява към целта ни от 2%.
Определянето на подходящите темпове на намаляване на ограничителната монетарна политика ще бъде трудно. Ако изберем по-бавни темпове на намаляване на лихвите, това ще ни даде време постепенно да оценим дали неутралната лихва не се е повишила. Което мнозина обсъждат.
Но ако го направим твърде бавно, може да поставим пред риск трудовия пазар.
Намаляването по-бързо на лихвите означава по-голяма вероятност да постигнем меко кацане. Но с риск от превишаване на допустимите стойности на намаляване на лихвите, ако неутралната всъщност се е повишила на предпандемични нива. Това би довело до нежелано разхлабване на паричната политика.
Определянето на темпа на намаляване на лихвите и в общото намаление на лихвения процент са решения в бъдещето. Няма да бъдат решени днес.
Днес смятам, че е важно да започнем процеса на намаляване на лихвите на следващото ни заседание.
Ако последващите данни покажат значително влошаване – не смекчяване, а влошаване на пазара на труда, FOMC може да действа бързо и решително, за да коригира паричната политика.
Непредубеден съм за размера и темпа на намаленията, които ще се основават на това, което данните ни казват за развитието на икономиката, а не на някаква предварителна представа как и кога Комитетът трябва да действа.
Ако данните подкрепят намаления на последователни заседания, тогава смятам, че ще е подходящо да направим така.