BofA очаква меко кацане, не рецесия

Ще говорите ли за предстоящото решение на Фед? Само 25 ли ще е понижението? Както през 2025г?

Това е прогнозата ни. 25. И после по 25 през заседание до крайна лихва от 3,25-3,5%. Но числата за важни. Негативна изненада може да ни принуди да преосмислим прогнозата.

50 базисни пункта на първото заседание от началото на цикъла на разхлабване е твърде много. Има число, което може да оправдае тези действия, но цената на чакането на Фед си струва.

Може да започнат с 25 и на всяко заседание да понижават, вместо през заседание. И след това ще видим как ще се отрази останалата част от несигурността, например американските избори и т.н.

Като гледате какво оценява кривата на американските облигации, не прекаляват ли? Не очакват ли по-рязко забавяне от прогнозата ви?

Ние сме в лагера на тези, които очакват мека кацане. Това първо. Не очакваме рецесия.

Сравнете нашата прогноза с тази на пазара. Неговата е за крайна лихва близо до 3%.

Освен ако не настъпи рецесия, пазарът перфектно е оценил цикъла на разхлабване.

Много се говори за началото му или за крайната лихва. Ние по-скоро залагаме на този диапазон, което е леко нагоре.

Така че да, пазарът реагира твърде силно при началното число, може би се разсейва от някои проблеми с времето. Иронията е, че ако гледаме динамиката на облигационния пазар и пазара на акции, при евентуални негативни изненади като първото число и някои други, за месец пазарът на акции се възстанови почти напълно цялата корекция. Сега търгува по-високо от тогава.

Облигационният пазар започна с оценка на 50 базисни пункта намаление на лихвата тази година до 125, а сега е на около 100 за годината. Силно асиметрична реакция на двата пазара, облигационният и на акциите.