Джеф Къри: Китай не е единствената причина за разпродажбите на петрола

Какво ви говори за глобалния ръст WTI на 70 долара?

Стимулира го, в сравнение с 85-90 долара, но сте права, все още има разпродажби заради опасенията около Китай.

Но разочарованието бяха данните за PMI, които се очакваше да са 49,5, а се оказаха 49,1. Това оправдава ли рекордно скъсен петролен пазар? В никакъв случай.

Няма да споря. Китайският ръст на търсенето е силен. Да, те имат структурни проблеми с дългосрочната прогноза, но не е срив, който да оправдае толкова скъсен пазар, както при глобалната финансова криза от 2008г.

Запитайте се какво става. Има някои по-дълбоки неща от забавянето в Китай.

Да видим фундаментите на този пазар. Запасите са ниски. Кривата дори и днес е с много силен бекуърдейшън, което отговаря на много затегнат и фундаментално силен пазар.

Третият проблем са опасенията около връщането на производството на ОПЕК. Те ще върнат малък обем, който напълно е компенсиран от пониженията от Казахстан, както и Ирак. При доверието към ОПЕК напоследък ще е важно то да се запази.

Затова тези страхове трябва да бъдат поставени в контекста на физическия пазар. А той е сравнително силен.

Петролът е по-волатилен от повечето други сектори. Нужни са допълнителни разходи за задържането. Ние смятаме, че за задържането на петрола при риска от връщане на 5,25%, което е това, което паричните пазари ви дават в момента, трябва да върнете излишък от 14,25%, да закръглим на 15%.

15% при петрол на 75 долара означава около 10-11 долара за барел.

Очакванията ви трябва да са за голям ръст преди да го купите.

При разпродажбите на 73 долара за Брент, вероятността да поскъпне е много по-голяма и сигурно инвеститорите ще вземат пари от паричните пазари и ще ги върнат пак при петрола.

Но да споменем разходите за кредитиране и късия петрол. Като използвате запасите до много ниски нива, вие оставате силно изложен на неща като ръст на търсенето или някакъв шок в предлагането.

След това трябва да се намесят хората с физическия петрол и да покрият този недостиг, което означава да повишат търсенето на физически барели. И след това да разгледаме запасите на хартия – работен капитал на физически петрол и работен капитал на финансов петрол. Там има недостиг на финансов петрол.

Така че пазарът днес изглежда така= рекордно скъсен към рекордно ниските запаси. А това исторически не се случва. Единственото обяснение е, че хората са извадили пари от този пазар. Взели са работен капитал от него и са го вложили в начинания с висока доходност.

Сега при оттеглянето вероятно част от тези пари ще се върнат обратно. Отчасти това е причината пазарът да се колебае от 73 нагоре до 92 долара и отново да пада на 73.       

Инвеститорите сигурно са уверени, че ще имат възвръщаемост на петролния пазар, която е над тази, която откриват другаде.