Някои валути извън долара, ще изпреварят други

Август беше лош за долара. Отблъсна ли се от дъното?

Наближава дъното. През август валутите, които поскъпнаха бяха новозеландският долар и шведската крона. Иронията е, че тези централни банки намалиха лихвите този месец.

Ясно е, че високият курс на някои от тези валути ще се задържи в близките месеци, ако пазарът е отгатнал какво ще направи Фед.

В тази ситуация очаквам шведската крона да се държи много добре. Японската йена и швейцарският франк също ще се държат много добре в близките месеци.

Тогава дали Швейцарската централна банка ще отвори отново на страницата на намесата, май рискът от това расте. В последния месец забелязах, че имаше толкова голям спад в предната част на британската крива. Задават се големи залози на облигационните пазари при двугодишните и 10-годишните. Но Обединеното кралство е различно. В Джаксън хола имаше големи различия между Пауъл и Бейли. Колко ще продължи тази търговия?

Британската крива в предната си част ще се представя под възможностите в близките месеци по една проста причина. Спредът между двугодишните и британската основна лихва е най-негативния от глобалната финансова криза.

Този негативен спред показва какво да очакваме от лихвите на BoE, по-скоро от траекторията им.

Затова пазарите прекалиха. Много силно заложиха, че BoE ще намали много лихвите. Банката има възможност да ги намали, особено след като разполага със значителен буфер, както Фед и за разлика от ЕЦБ.

Лихвите на BoE ще паднат, но пазарите ги надцениха, изпревариха ги и затова сега изостават. Това не е изненадващо.

Дали силите на паунда свършват?

Не. Това е най-интересното. Паундът ще се представя много добре без значение какво прави BoE. Както казах, това е свързано с по-високите залози. В ситуация на по-слаб долар, паундът ще се представя дори още по-добре от еврото и може да предадете думите ми на банката.