Чухме го тази седмица от гуверньор Пауъл. Как разбирате казаното от него?
Смятам, че е на прав път. Инфлацията намалява, икономиката се забавя. Въз основа на наличните факти, абсолютно, следващият ход трябва да е разхлабване на монетарната политика. Пауъл каза точно това и се радвам, че го каза.
Имаше набор изключително важни проблеми, които вероятно ще определят политиките на Фед и на икономиката в по-общ план, които той не спомена. Не спомена нищо за предизвикателството от епичния бюджетен дефицит през идните години. Междувременно, има огромно търсене на инвестиции за зелената икономика, центрове за данни и така нататък.
Така че стои въпросът какъв е неутралният лихвен процент. Той само го спомена, но не говори подробно. Фед твърди, че неутралният лихвен процент е някъде около 2. Според мен това е много малко вероятно. Ако нямате правилните ориентири, няма да се ориентирате както трябва.
Според мен Фед прави голяма грешка като смята, че неутралният лихвен процент е толкова нисък и затова бърка в преценката си колко рестриктивна трябва да е политиката. Бих бил изключително изненадан ако това се окаже възможно и устойчиво инфлацията да бъде с толкова ниски стойности, колкото очаква пазара. Или да се свалят лихвите толкова ниско, колкото очаква пазарът през следващите две години.
Друго нещо, което Фед би трябвало да осъзнава е, че ни предстои нещо, което хората наричат избори 50/50. Разбирам защо гуверньор Пауъл не го спомена, но смятам, че е нещо, което би трябвало да имат предвид.
Един от кандидатите твърди, че Фед не бива повече да е независим. Същият този кандидат, Доналд Тръмп, твърди, че ни трябва много по-слаб долар. Същият този кандидат твърди, че трябва да има много по-високи мита, което значи, че цените на потребителските стоки ще скочат и още заплаха от инфлация.
Същият този кандидат говори за това как ще прати милиони работници у дома, което ще предизвика епично оскъден пазар на труда в страната и със сигурност ще се върнем към недостиг на работна ръка и инфлация на заплатите.