Холцман от ЕЦБ очаква 2% инфлация чак през 2026-27

Почти всички дискусии тук, в Джаксън Хол са за свалянето на лихвите от централните банки. Кога и с колко? Това означава ли, че най-после сте надвили твърде високата инфлация?

Изглежда, според някои, че битката е спечелена. До голяма степен е така. Но определено има някои области, в които инфлацията продължава и те станаха опасни, поне на регионално, ако не и на глобално ниво.

За какво точно говорим?

Първо, геополитиката съществува винаги. Но ако сравним САЩ с Европа, има голяма разлика. В Европа говорим от Северно море и Северния океан до Червено море и Атлантика. Заобиколени сме от три големи политически проблема, които може да създадат проблеми. В САЩ не е така.

Освен това миграцията в САЩ е голям позитивен фактор на предлагането. А в нашия случай не само създава политически проблеми, но и ни струва пари.

Има и други разлики. Като цяло сме на прав път, но все още има някои области и да се надяваме, че са само няколко, където трябва да внимаваме.

Но това означава ли, че наскоро сте станали по-уверени, че инфлацията в еврозоната наистина може да стигне целта от 2% през 2025, така ли?

Ами, по принцип да. Но винаги има някои резерви. Например особено Централна Европа. Германия и Австрия, донякъде Нидерландия, където все още има висока инфлация. Има и инфлация в услугите в цяла Европа.

Това е важна особеност, която може да ни попречи по-бързо завръщане към инфлационната цел, както бихме искали. Това е важно от една страна

От друга е важно, че в Европа имаме много ниска производителност. Което означава, че цената на единица продукция не пада, както очакваме. И залагаме много на това делът на печалбата да остане нисък, както сега. Може и така да е, но не върви. Затова е другата област на несигурност. Може да имаме инфлационни пикове, които да действат против прогнозата за 2% до 2025г. Може би ще стане през 2026 или 2027г.