Tribeca: Пазарите реагират твърде силно

Не реагират ли твърде силно пазарите?

Точно така. Различните пазари предоставят различни възможности в момента.

Като цяло имаше няколко процента отстъпление след 350 дни на ръст, без такива спадове. Пазарът записа доста повишение и сега просто се коригира, ако не и консолидира.

Технологичният сектор, разбира се, спадна малко повече, защото оценките се повишиха малко повече. От доста време вече говорим за това. Печалбите бяха леко смекчени. Но смятаме, че рискът на пазара е от свръхреакция.

Разбира се, в момента пазарът се опитва да оцени 50 базисни пункта намаление на лихвите през септември. И освен това се тревожи за рецесията, която потенциално се задава.

Ние смятаме, че Фед доста агресивно ще свали лихвите заради спада в точковата графика. Този риск от рецесия обаче едва ли ще се реализира.

В подобни ситуации става ясно, че навсякъде е така. Няма разпродажби при един конкретен актив, има отстъпление в много, популярни и пренаселени позиции. Ако инвестирате в един такъв актив и забележите нещо тревожно, нямате друг избор, освен да продавате някои други позиции. Как мислите, че това се отразява на ситуацията на пазарите в момента? Какво е разпространението на евентуалните съобщения за маржините?

Вижте, напълно сте права. Може би е показателно за това, което предстои и това, което се случи и с американските фючърси. Имаше масови разпродажби заради свързаността на капиталовите пазари като част от този натиск.

Според нас за инвеститорите това е изключителен момент, защото могат да изберат позиции, които да изграждат в компании, които ни интересуват.

Ако се върнем на фундаментите на икономиката и бизнесите, виждаме, че корпоративните маржини се държат добре. Икономиката се забавя, но не е много зле. А Фед се готви да намали лихвите. И това ще изпрати сигнал на другите централни банки по света.

В такава ситуация смятаме, че наистина има големи възможности да се поеме малко повече риск, когато дадена акция падне значително.

Доста висококачествени компании в момента са в разпродажби.

Кога започвате да ги купувате? Чакате още спад или сега е моментът да започне ускоряване на експозицията?

Винаги е много трудно да се каже кога трябва да тръгнеш. Според мен, когато видиш възможност в цената, я улавяш. Днес например забелязахме възможност да купим някои акции. Но разпродажбата отнема няколко дни, така че изчакаме за позициите, които искаме да купим.

Винаги е трудно да се купи дъното, но според мен при сегашните цени се открива стойност.